奔跑财经-FinaceRun

中东冲突叠加美联储加息预期升温，数字资产基金遭遇五周来首周资金外流

据 CoinShares 周报数据，受伊朗冲突担忧和美联储加息预期升温影响，全球数字资产投资产品上周录得连续四周以来首次资金外流，单周流出总额达4.14亿美元。

目前，全球资产管理规模（AuM）降至1290亿美元，回落至2月初水平，与2025年4月特朗普关税政策初期阶段持平。此外，市场对美联储 6 月利率会议的预期已由降息转为加息。

从区域分布看，负面情绪主要来源于美国，单周资金净流出4.45亿美元；其次是瑞士和瑞典，分别录得400万美元和350万美元的单周小幅流出。

相比之下，德国、加拿大巴西投资者，则将近期价格疲软视为机会，上周分别录得2120万美元、1590万美元和260万美元的单周资金净流入。

值得注意的是，以太坊成为本轮资金流出的重灾区，单周流出2.22亿美元。分析认为，这可能与市场传出《Clarity Act》或将延迟的消息有关。

另从市场表现来看，以太坊年初至今净流出已达2.73亿美元，在所有数字资产中表现最弱。尽管比特币上周也遭遇1.94亿美元流出，但年初至今仍保持9.64亿美元净流入；

不仅如此，做空比特币产品则录得 400 万美元的单周资金流入，表明投资者对比特币短期走势持谨慎态度，延续部分做空该产品来对冲风险或寻求获利。

与此同时，Solana 同样遭受冲击，单周净流出金额达 1230 万美元；而 XRP 则是资金流入最多的资产，上周流入总额达 1580 万美元。

综上所述，当前数字资产市场正面临地缘政治风险与货币政策转向的双重考验。

在此背景下，投资者风险偏好显著下降，资金流向趋于谨慎。这或许表明，短期内数字资产市场可能继续承压并呈现震荡趋势。

#投资趋势

Người sáng lập Cardano: Trong việc ứng phó với vụ kiện của SEC, Ripple không cần hỗ trợ tài chính, và lập trường ủng hộ《Clarity Act》thực chất chỉ là bảo vệ lợi ích của chính mình

Ngày 30 tháng 3, người sáng lập Cardano Charles Hoskinson đã phản hồi lại những chỉ trích từ cộng đồng XRP về việc ông không hỗ trợ Ripple trong vụ kiện pháp lý với SEC.

Hoskinson nhấn mạnh rằng ông đã công khai phản đối quyết định của SEC kiện Ripple và đã thể hiện quan điểm này qua nhiều cuộc phỏng vấn và thảo luận.

Hoskinson cũng đã bác bỏ quan điểm của một số thành viên trong cộng đồng cho rằng các lãnh đạo trong ngành công nghiệp tiền điện tử nên cung cấp hỗ trợ tài chính cho Ripple;

Ông chỉ ra rằng Ripple đã hoàn thành thương vụ mua lại Hidden Road trị giá 1,2 tỷ đô la nhờ vào số lượng lớn token XRP đã được khai thác trước.

Điều này cho thấy Ripple có tính tự chủ tài chính mạnh mẽ, không cần sự hỗ trợ tài chính từ các hệ sinh thái blockchain khác.

Hoskinson còn nghi ngờ về lập trường của Ripple trong ngành, chỉ ra rằng《Clarity Act》mà họ ủng hộ không nhằm mang lại lợi ích cho toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử, mà xuất phát từ lợi ích cá nhân của họ.

Cụ thể, phiên bản hiện tại của dự luật bảo vệ Ripple và XRP, nhưng lại khiến các dự án nhỏ và vừa phải đối mặt với rủi ro, thậm chí có thể phân loại các dự án mới vào dạng chứng khoán, đồng thời khiến các nhà phát triển mã nguồn mở đối mặt với trách nhiệm pháp lý không giới hạn.

Do đó, nếu dự luật được thông qua dưới hình thức hiện tại, có thể sẽ gián tiếp bảo vệ Ripple và XRP, đồng thời làm suy yếu sức cạnh tranh của các dự án mới trong ngành công nghiệp tiền điện tử.

Cộng đồng XRP đã phản công, nghi ngờ tại sao Hoskinson lại hiếm khi nói về những khoản lợi nhuận khổng lồ mà ông đã nhận được từ việc tham gia phân phối token ICO của dự án Ethereum trong giai đoạn đầu.

Cũng có thành viên chỉ trích ông vì lý do cạnh tranh đã chỉ trích Ripple, cho rằng XRP có thể hưởng lợi nhiều hơn ADA từ《Clarity Act》.

Hoskinson còn bày tỏ lo ngại về tình trạng hiện tại của ngành, nói rằng nhiều năm tuyên truyền trên mạng xã hội, các bài báo phóng đại và câu chuyện phân cực đã làm suy yếu khả năng phân tích hợp lý của công chúng về các vấn đề phức tạp, ngành công nghiệp tiền điện tử đang đánh mất không gian cho những cuộc tranh luận có ý nghĩa.

#Cardano #Ripple

野村证券：中东冲突推升通胀风险，美联储降息预期推迟至 9 月

3月30日，野村证券调整了美联储最新货币政策预期，将美联储降息时间从原定的 6 月和 9 月推迟至 9 月和 12月。

而这一调整，主要源于两方面核心因素。首先是中东冲突引发了新的通胀压力；其次是美联储主席提名人 Kevin Warsh 的任命确认程序也出现了延迟。

具体来说，野村证券首席美国经济学家 Jeremy Schwartz 指出，中东冲突让能源和大宗商品价格上涨，短期内可能加重输入型通胀，所以在数据更清晰前，美联储或将暂缓政策宽松步伐。

与此同时，下任美联储主席 Kevin Warsh 的任命程序的延迟也增加了政策不确定性，市场需等待新领导层正式就位后的明确信号。

尽管当前价格压力被认为是暂时的，但美联储在短期内仍会保持谨慎。毕竟，经济形势复杂多变，即使是暂时的价格波动，也可能带来潜在风险。

不过，从整体上看，决策层依旧维持宽松偏好。野村证券预计，一旦新任美联储主席就位，将把大幅放宽政策列为首要任务，以此来应对劳动力市场可能出现的走弱迹象。

在当前经济形势及政策预期调整的背景下，Schwartz 观点指出，鉴于FOMC官员秉持宽松的政策偏好，因此他们对劳动力市场走弱的细微迹象，均可能会做出非对称反应。

这也意味着，与市场向好时决策相比，官员们对劳动力市场疲软更为敏感，所采取的行动也会更为积极。

#野村证券 #美联储政策预期

分析师：若中东地缘冲突进一步升级，比特币或下探 6 万美元支撑位

3月30日，据市场消息显示，受美伊冲突持续影响，比特币价格从上周约 71,000 美元回落至 67,000 美元附近，周六一度跌至 65,000 美元。

市场分析师 Rachael Lucas 表示，比特币上周曾因中东外交突破希望触及 72000 美元，但随着希望消退和石油供应担忧重现，造成BTC价格又回吐了全部涨幅。

Lucas 还指出，随着霍尔木兹海峡局势升级，加剧了市场对通胀的普遍担忧，也压缩美联储降息空间，并进一步给加密市场造成了下行压力。

与此同时，BTSE 首席运营官 Jeff Mei 认为，油气价格短期内将保持高位并拖累经济增长，加密价格仍有下跌空间，比特币可能跌至60,000美元支撑位。

而 Bitrue 研究主管 Andri Fauzan Adziima 也与这一观点相呼应，称若美伊冲突升级，比特币可能下探 60,000 美元；若局势缓和、油价回落，则有望反弹至 70,000 美元上方。

值得注意的是，当前零售投资者多持观望或对冲状态，而机构投资者却呈现相反动向。具体来说，美国现货比特币ETF本月流入超11.3亿美元，也结束连续四个月的净流出；

此外，Strategy 持续增持以及摩根士丹利即将推出低费率比特币ETF，这些动作分均表明，机构资金并未因短期波动而退缩，反而在分歧中悄然布局。

这正如 Lucas 的判断所言，历史经验表明，当零售恐慌与机构积累同时出现时，机构的判断往往更为准确。

尽管这并不意味着明天股价就会上涨，但确实意味着结构性需求已经存在，这对第二季度的走势至关重要。

#比特币 #投资策略

Nhà Trắng thông báo cho các đồng minh: Cần thời gian để đạt được thỏa thuận với Iran, cuộc chiến khốc liệt có thể kéo dài thêm 2 đến 4 tuần

Thông tin ngày 30 tháng 3, theo CBS dẫn nguồn tin quen thuộc cho biết, Nhà Trắng đã thông báo cho các đồng minh rằng thỏa thuận ngoại giao giữa Mỹ và Iran cần thêm thời gian, và dự kiến cuộc chiến vẫn sẽ kéo dài thêm 2 đến 4 tuần, đánh giá này rõ ràng trái ngược với tín hiệu “đàm phán ngừng bắn” mà phía Mỹ gần đây đã phát đi.

Nguồn tin cho biết, Iran cảm thấy các cuộc đàm phán ngoại giao kéo dài và nghi ngờ thiện chí của Mỹ trong việc đạt được thỏa thuận. Bởi vì giá năng lượng liên tục cao đã cung cấp cho Iran sức mạnh thương lượng, điều này cũng càng củng cố thái độ thận trọng của Tehran.

Không chỉ vậy, phát ngôn viên Bộ Ngoại giao Iran Esmail Baghaei chỉ trích đề xuất mà phía Mỹ đưa ra là "rất cực đoan và không hợp lý", và đã chạm đến quyền lợi cơ bản của Iran, thiếu đi thiện chí ngoại giao cần có.

Về mặt quân sự, Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu vào Chủ nhật đã tuyên bố sẽ mở rộng cuộc tấn công trên bộ vào miền Nam Liban để mở rộng "khu vực an ninh hiện có". Quân đội Israel đồng thời cảnh báo cư dân gần nhà máy phản ứng hạt nhân nước nặng Arak của Iran sơ tán để chuẩn bị cho một đợt tấn công mới.

Để đáp lại, phía Iran cảnh báo Mỹ không được phát động xâm lược trên bộ, đe dọa sẽ tăng cường các cuộc tấn công vào các đồng minh của Mỹ, và lần đầu tiên liệt kê các trường đại học của Mỹ ở Trung Đông là "mục tiêu tấn công hợp pháp".

Về mặt ngoại giao, Bộ trưởng Ngoại giao Pakistan vào Chủ nhật đã công bố rằng Islamabad sẽ chủ trì các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran trong vài ngày tới. Nhưng phát ngôn viên Quốc hội Iran đã công khai nghi ngờ rằng cuộc đàm phán này chỉ là “màn che”, cho rằng Mỹ vẫn đang gia tăng quân số ở Trung Đông.

Tóm lại, Iran vẫn không thể đạt được đồng thuận về “thời gian biểu kết thúc chiến đấu” mà Mỹ và Israel cùng đề ra; ngoài ra, mặc dù phía Israel trước đó dự đoán cuộc chiến sẽ kéo dài đến lễ Vượt Qua (tuần đầu tiên của tháng 4), nhưng đánh giá mới nhất của Mỹ đã kéo dài đường chiến đến cuối tháng 4.

#中东局势 #谈判僵局

Mô hình lớn của Trung Quốc đã vượt qua Mỹ trong bốn tuần liên tiếp, Xiaomi MiMo-V2-Pro giữ vững vị trí số một

Theo dữ liệu mới nhất từ OpenRouter, tổng số lần gọi mô hình AI lớn toàn cầu tuần trước đạt 22,7 triệu tỷ Token, tăng 11,2% so với tuần trước.

Trong xu hướng tăng trưởng này, mô hình AI lớn của Trung Quốc thể hiện đặc biệt nổi bật, số lần gọi hàng tuần đã tăng lên 9,857 triệu tỷ Token, tăng gần 34% so với tuần trước, trong khi số lần gọi mô hình AI lớn của Mỹ chỉ đạt 3,007 triệu tỷ Token, tăng chỉ 1,79%.

Cần lưu ý rằng, số lần gọi mô hình AI lớn của Trung Quốc đã duy trì xu hướng tăng trưởng trong bốn tuần liên tiếp và đã vượt qua Mỹ trong bốn tuần liên tiếp, thể hiện sức cạnh tranh mạnh mẽ trên thị trường.

Về xếp hạng cụ thể, bốn vị trí đầu tiên trong tổng số lần gọi toàn cầu tuần trước đều thuộc về mô hình AI lớn của Trung Quốc. Xiaomi MiMo-V2-Pro với số lần gọi hàng tuần là 3,96 triệu tỷ Token giữ vững vị trí số một; Starry Step 3.5 Flash (miễn phí) với 1,49 triệu tỷ Token đứng thứ hai;

MiniMax M2.7 thể hiện xuất sắc, lần đầu tiên góp mặt trong bảng xếp hạng đã đứng ở vị trí thứ ba, với số lần gọi đạt 1,29 triệu tỷ Token; DeepSeek V3.2 đứng thứ tư, số lần gọi đạt 1,24 triệu tỷ Token, tăng 9,0% so với tuần trước.

So với đó, một số mô hình có sự biến động trong hiệu suất. Mô hình MiniMax M2.5, trước đó đứng thứ ba, lần này đã tụt xuống vị trí thứ chín, suýt nữa rơi ra khỏi bảng xếp hạng, số lần gọi chỉ đạt 0,909 triệu tỷ Token, giảm 30% so với tuần trước.

Tóm lại, số lần gọi mô hình lớn của Trung Quốc đã vượt qua Mỹ trong bốn tuần liên tiếp, bốn vị trí đầu tiên đều thuộc về mô hình của Trung Quốc, điều này đánh dấu rằng ngành công nghiệp AI của Trung Quốc đã bước vào giai đoạn phát triển nhanh chóng.

Tuy nhiên, trong tương lai liệu mô hình AI lớn của Trung Quốc có thể duy trì đà tăng trưởng này hay không, vẫn cần tiếp tục nỗ lực trong đổi mới công nghệ, tính ổn định sản phẩm và khả năng thương mại hóa.

#AI大模型 #Xếp hạng hàng tuần

DeepSeek gặp sự cố dịch vụ quy mô lớn, sự cố kéo dài hơn 12 giờ

Tối ngày 29 tháng 3 đến rạng sáng ngày 30, nền tảng AI DeepSeek đã gặp phải sự cố dịch vụ quy mô lớn, trang web và ứng dụng liên tục hiển thị "máy chủ bận" "vui lòng kiểm tra lại mạng" dẫn đến người dùng không thể đăng nhập, cuộc trò chuyện bị gián đoạn và nội dung bị mất, "DeepSeek sập" nhanh chóng lên top tìm kiếm nóng trên Weibo.

Theo ghi nhận của trang trạng thái chính thức, sự cố dịch vụ bất thường được phát hiện lần đầu vào lúc 21:35 ngày 29 tháng 3, sau khi điều tra đã khôi phục vào lúc 23:23; tuy nhiên vào lúc 00:20 ngày 30 lại xuất hiện sự cố hiệu suất, đội ngũ kỹ thuật đã thực hiện kế hoạch sửa chữa vào lúc 01:24, nhưng tính đến thời điểm phát hành, dịch vụ vẫn chưa hoàn toàn khôi phục bình thường.

Sự cố này ảnh hưởng đến nhiều người dùng, nhiều phản hồi cho biết trang liên tục quay vòng, hoàn toàn không thể đăng nhập, các chức năng cốt lõi như suy nghĩ sâu sắc, suy luận văn bản dài, tạo mã bị hạn chế nghiêm ngặt hoặc thậm chí hoàn toàn không khả dụng.

Phân tích cho rằng, vào đúng mùa tốt nghiệp và cao điểm giao dự án, nhiều sinh viên, lập trình viên và nhân viên văn phòng bị ảnh hưởng nghiêm trọng, các bài luận đang viết, mã đang gỡ lỗi, và các kế hoạch chưa hoàn thành đã gặp phải tình trạng mất nội dung do sự cố dịch vụ.

Quan điểm chủ đạo cho rằng, nguyên nhân lỗi chủ yếu chỉ ra sự quá tải lưu lượng và sự mất cân bằng tính toán. Dữ liệu cho thấy, DeepSeek trong năm 2025 có mức tăng trưởng người dùng hàng ngày 66.7%, trong khi công suất chỉ tăng 8.3%, mâu thuẫn cung cầu nổi bật.

Không chỉ vậy, mô hình định tuyến động và chế độ suy nghĩ sâu sắc dưới kiến trúc MOE tiêu tốn tài nguyên tính toán cao cũng làm tăng thêm sự cạnh tranh về tài nguyên trong thời gian cao điểm.

Ngoài ra, còn có tin đồn cho rằng nền tảng đã gặp phải cuộc tấn công DDoS quy mô lớn, đạt đỉnh 3.2Tbps, việc giới hạn truy cập ở một số khu vực cũng có thể làm tăng áp lực lên các nút.

Đáng chú ý là, đây không phải là lần đầu tiên DeepSeek gặp phải vấn đề như vậy. Vào tháng 5 năm ngoái, nền tảng này đã từng gặp phải sự cố máy chủ do lưu lượng truy cập tăng đột biến, người dùng không chỉ không thể sử dụng bình thường mà còn gặp phải tình trạng mất lịch sử ghi chép, các chủ đề liên quan cũng đã lên top tìm kiếm nóng trên Weibo.

Hiện tại, vẫn chưa có kênh chính thức nào phát hành thông báo sự cố chính thức, tiến độ sửa chữa và các kế hoạch bồi thường tiếp theo, người dùng đang mong đợi nền tảng nhanh chóng đưa ra phản hồi rõ ràng và giải pháp.

Peter Schiff：加密抵押贷款推高购房成本，增加了购房者的违约风险

3月29日，经济学家 Peter Schiff 在 X 平台发文表示，对加密货币支持的抵押贷款提出了严厉批评，指出这种创新金融产品实际上增加了购房者的整体成本。

据 Schiff 的观点，采用加密货币抵押贷款的购房者，不仅要承担传统房屋贷款的利息，还需支付基于加密资产为抵押的“二次贷款”利息；

而这种双重利息负担，实际上让借款人承担了相当于100%的购房融资成本，不仅放大了杠杆水平，也显著增加了购房者的违约风险。

另据市场消息，Coinbase近期已推出首个合规加密抵押房贷产品，该产品允许用户使用其Coinbase账户中的比特币或USDC作为抵押资产，并可将抵押资产用于支付购房首付款。

综上，Schiff的批评直指问题的核心，即加密抵押贷款表面上看似是金融创新，实则是让购房者背负双重利息、放大杠杆风险。一旦出现双重巨幅波动，借款人将陷入无路可退的困境。

但这并非表明加密抵押贷款没有价值，因此若不解决波动性传导和风控机制的问题，它可能不是在帮助人降低买房门槛，而是在制造新的违约风险。

#加密抵押贷款风险

Quỹ ETF giao ngay BTC và ETH của Mỹ trong tuần này đã rút ròng gần 5.03 triệu USD

Theo dữ liệu từ SosoValue, quỹ ETF giao ngay BTC của Mỹ trong tuần này đã rút ròng 2.96 triệu USD, ghi nhận tuần đầu tiên rút ròng sau 5 tuần tổng vốn vào liên tiếp;

Trong đó, BlackRock IBIT đã rút ròng nhiều nhất với gần 1.58 triệu USD, hiện tổng vốn ròng tích lũy của IBIT đạt 631.0 triệu USD;

Tiếp theo là Bitwise BITB, Grayscale GBTC và ARK 21Shares ARKB, lần lượt ghi nhận rút ròng 68.29 triệu USD, 50.93 triệu USD và 50.04 triệu USD trong tuần;

Trong khi đó, VanEck HODL và Grayscale BTC, lần lượt ghi nhận rút ròng 10.28 triệu USD và 5.45 triệu USD trong tuần;

Đáng chú ý, Fidelity FBTC lại ghi nhận 46.88 triệu USD, trở thành quỹ ETF BTC duy nhất có vốn vào trong tuần này;

Tính đến hiện tại, tổng giá trị tài sản ròng của quỹ ETF giao ngay Bitcoin là 84.77 triệu USD, chiếm 6.42% tổng giá trị vốn hóa Bitcoin, tổng vốn ròng tích lũy là 55.93 triệu USD.

Trong cùng tuần, quỹ ETF giao ngay Ethereum của Mỹ lại ghi nhận gần 2.07 triệu USD, ghi nhận 2 tuần liên tiếp có tổng vốn rút ròng;

Trong đó, BlackRock ETHA và Grayscale ETH lần lượt ghi nhận rút ròng 28.5 triệu USD và 24.90 triệu USD trong tuần;

Tiếp theo là Fidelity FETH, Grayscale ETHE và Bitwise ETHW, lần lượt ghi nhận rút ròng 16.50 triệu USD, 15.55 triệu USD và 6.64 triệu USD trong tuần;

Trong khi đó, BlackRock ETHB lại ghi nhận 14.1 triệu USD, trở thành quỹ ETF ETH duy nhất có vốn vào trong tuần này;

Tính đến hiện tại, tổng giá trị tài sản ròng của quỹ ETF giao ngay Ethereum là 113.2 triệu USD, chiếm 4.72% tổng giá trị vốn hóa Ethereum, tổng vốn ròng tích lũy là 115.2 triệu USD.

#比特币ETF #以太坊ETF

Các phương tiện truyền thông Mỹ cho biết quân đội Mỹ đang chuẩn bị tiến hành cuộc xâm lược mặt đất đối với Iran, trong khi Bitcoin phản ứng bình lặng vào cuối tuần

Theo thông tin từ thị trường, Mỹ đã bắt đầu chuẩn bị cho cuộc xâm lược mặt đất có thể kéo dài hai tháng đối với Iran trong tuần này.

Tin tức cho biết, Lầu Năm Góc đang xem xét việc tăng cường tối đa đến 10.000 binh sĩ đến khu vực này, hành động này có thể gây ra “cú đánh chí mạng” cho Iran.

Ngoài ra, theo Kobeissi Letter dẫn nguồn từ báo Washington Post và đăng tải trên X, cho biết các cuộc xâm lược như vậy sẽ liên quan đến sự tấn công phối hợp giữa các lực lượng đặc biệt và lực lượng bộ binh thông thường.

Hiện tại, cuộc thảo luận nội bộ tập trung vào hai hướng hành động chính. Đầu tiên là có nên chiếm đảo Hark, hòn đảo là trụ cột của cơ sở hạ tầng dầu mỏ Iran; thứ hai là có nên tiến hành tấn công vào các khu vực ven biển khác gần eo biển Hormuz.

Báo cáo cũng chỉ ra rằng, Tổng thống Mỹ Donald Trump gần đây thỉnh thoảng nói rằng “chiến tranh sắp kết thúc”, nhưng cũng có lúc biểu lộ tín hiệu rằng tình hình “có thể leo thang”, chuỗi hành động này đều cho thấy ông vẫn đang dao động giữa các quyết định cuối cùng.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong thời gian xảy ra xung đột quân sự Mỹ-Iran, giá Bitcoin thường dao động mạnh hơn trong khoảng thời gian cuối tuần, trước khi thị trường tài chính truyền thống mở cửa;

Tuy nhiên, tính đến thời điểm viết bài, giá Bitcoin vẫn duy trì quanh mức 66.500 đô la, với xu hướng tổng thể ổn định, và không có biến động rõ rệt nào do thông tin trên.

Về vấn đề này, các nhà phân tích cho rằng, thị trường có thể vẫn đang trong trạng thái chờ đợi, chờ đợi tình hình tuần sau trở nên rõ ràng hơn, khi đó mới có phản ứng rõ ràng hơn về xu hướng giá.

#Quân đội Mỹ chuẩn bị xâm lược mặt đất

Châu Hồng Nghi: Token sẽ không bao giờ giống như lưu lượng điện thoại di động "gói không giới hạn"

Gần đây, người sáng lập Tập đoàn 360, Châu Hồng Nghi, khi đề cập đến xu hướng phát triển của các mô hình lớn, đã đưa ra cái nhìn về cách thức hoạt động của mô hình kinh doanh "sốt tôm" (OpenClaw trí tuệ nhân tạo) đang rất phổ biến.

Châu Hồng Nghi cho biết, Token (đơn vị cơ bản của tính toán mô hình) sẽ không bao giờ đạt được "sử dụng không giới hạn theo gói hàng tháng" như lưu lượng điện thoại di động. Bởi vì, bản chất của Token quyết định rằng nó không thể được cung cấp với chi phí thấp và không giới hạn như lưu lượng viễn thông.

Châu Hồng Nghi chỉ ra rằng, mỗi lần suy diễn và tạo ra của mô hình lớn đều đi kèm với chi phí tính toán cao, bao gồm tiêu thụ năng lực tính toán, chi phí điện và đầu tư cơ sở hạ tầng, điều này có sự khác biệt căn bản với mô hình định giá của lưu lượng điện thoại dựa trên cơ sở hạ tầng viễn thông;

Cụ thể, ngay cả khi tiến bộ công nghệ và hiệu ứng quy mô sẽ thúc đẩy chi phí đơn vị Token giảm liên tục, nhưng đặc tính của Token quyết định rằng mô hình kinh doanh "dùng thoải mái theo gói" tương tự như lưu lượng điện thoại không phù hợp ở đây.

Ông tiếp tục giải thích, mô hình định giá Token trong tương lai có khả năng sẽ tương tự như việc tính phí nước và điện, thu phí theo lượng sử dụng thực tế, tức là sử dụng nhiều hơn, phí phải trả sẽ cao hơn;

Điều này cho thấy, để mô hình lớn đạt được sự phổ biến rộng rãi, điều quan trọng là liên tục cải thiện hiệu quả tính toán và giảm chi phí năng lực tính toán, chứ không phải dựa vào việc phát hành "gói không giới hạn" để thu hút người dùng và thúc đẩy tăng trưởng.

Tổng thể, quan điểm của Châu Hồng Nghi cũng đã gây ra sự suy nghĩ lại trong ngành về con đường thương mại hóa AI, trong bối cảnh chi phí tính toán vẫn cao, làm thế nào để cân bằng giữa trải nghiệm người dùng và chi phí doanh nghiệp, đã trở thành một trong những thách thức chính trong việc triển khai ứng dụng mô hình lớn.

#周鸿祎 #AI大模型

Quỹ ETF giao ngay BTC và ETH của Mỹ vào thứ Sáu đã ghi nhận tổng dòng tiền ròng gần 274 triệu USD

Vào ngày 28 tháng 3, theo dữ liệu mới nhất từ SoSovalue, quỹ ETF giao ngay BTC của Mỹ đã ghi nhận tổng dòng tiền ròng 225 triệu USD vào ngày hôm qua, đánh dấu ngày thứ 3 liên tiếp trong tuần có dòng tiền ròng rút ra; và trong ngày hôm đó không có một quỹ ETF BTC nào có dòng tiền ròng vào;

Trong đó, BlackRock IBIT đã ghi nhận dòng tiền ròng rút ra nhiều nhất với gần 202 triệu USD (tương đương 3,060 BTC), hiện IBIT đã ghi nhận tổng dòng tiền ròng lên tới 63.1 tỷ USD;

Tiếp theo là Bitwise BITB và Ark & 21Shares ARKB, lần lượt ghi nhận dòng tiền ròng rút ra 18.6 triệu USD (282.42 BTC) và 5.35 triệu USD (81.30 BTC);

Tính đến hiện tại, tổng giá trị tài sản ròng của quỹ ETF giao ngay Bitcoin là 84.77 tỷ USD, chiếm 6.42% tổng giá trị thị trường Bitcoin, với tổng dòng tiền ròng tích lũy là 55.93 tỷ USD.

Cùng ngày, quỹ ETF giao ngay Ethereum của Mỹ ghi nhận 48.54 triệu USD, đánh dấu dòng tiền ròng rút ra kéo dài 8 ngày;

Trong đó, BlackRock ETHA ghi nhận dòng tiền ròng rút ra nhiều nhất với 70.8 triệu USD (35,640 ETH), hiện ETHA đã ghi nhận tổng dòng tiền ròng tích lũy là 11.63 tỷ USD;

Tiếp theo là Fidelity FETH và Grayscale ETH, lần lượt ghi nhận dòng tiền ròng rút ra 8.92 triệu USD (4,490 ETH) và 8.68 triệu USD (4,370 ETH);

Trong khi đó, BlackRock ETHB lại ghi nhận 39.86 triệu USD (20,060 ETH) là quỹ ETF ETH duy nhất có dòng tiền ròng vào hôm qua;

Tính đến hiện tại, tổng giá trị tài sản ròng của quỹ ETF giao ngay Ethereum là 11.32 tỷ USD, chiếm 4.72% tổng giá trị thị trường Ethereum, với tổng dòng tiền ròng tích lũy là 11.52 tỷ USD.

#比特币ETF #以太坊ETF

David Sacks 130天任期届满离职：《CLARITY法案》悬而未决，遭业界质疑政策成果

3月28日，美国政府人工智能与加密货币特别顾问David Sacks正式结束任期并离职。这位硅谷资深投资人在任时间仅为130天，已达到该职务的法定服务期限上限。

值得注意的是，Sacks此次离职正值其在多项关键立法悬而未决之时，也引发业界对其政策成效的广泛质疑。

具体来说，在其担任特别政府雇员期间，Sacks不仅未能推动《清晰法案》等全面加密货币立法通过国会，且针对AI公司的正式监管框架也尚未出台。

这种情形之下，加密货币领域从业者及关注者反应尤为激烈，并开始重新审视最初对政策的预期与实际出台政策之间的差距。

匿名评论员"Tuki"表示，Sacks的130天任期内加密货币和AI政策进展甚微，且预期的监管明朗化并未出现。因此，舆论对他此次白宫任职经历深感失望，也在情理之中。

然而，Sacks的任期内确实取得了一些政策进展。他不仅协助推动了《GENIUS Act》这项稳定币立法的通过，还在多项早期数字资产举措的政策制定方面发挥了作用。

这其中包括一项禁止开发央行数字货币的行政命令，以及成立一个白宫工作组来协调加密货币政策，尽管后续的加密市场结构法案《CLARITY法案》因党派政治和行业担忧而一再推迟。

值得关注的是，尽管Sacks的任期已结束，但他将转任总统科技顾问委员会（PCAST）联合主席，这使他能够在更广泛的技术领域提供建议，而不仅限于AI和加密货币。

综上，随着 Sacks 转任顾问角色，数字资产政策推进进程的最终成效，仍将取决于继任者能否在党派博弈与行业诉求间找到平衡点。

#清晰法案

Nhà đầu tư bán tháo vàng để chuyển sang Bitcoin? Các nhà phân tích tiết lộ tín hiệu thị trường vẫn chưa rõ ràng

Kể từ đầu năm đến nay, giá vàng đã có đợt giảm nghiêm trọng nhất kể từ tháng 2 năm 1920, giảm hơn 25% so với mức cao trong tháng 1. Tuy nhiên, trong khoảng thời gian này, giá Bitcoin lại giữ ổn định tương đối, điều này không khỏi dấy lên những nghi vấn trên thị trường, liệu các nhà đầu tư có đang bán tháo vàng để chuyển sang Bitcoin hay không.

Tuy nhiên, nhà phân tích tiền điện tử Darkfost chỉ ra rằng, quan điểm phổ biến hiện tại về việc “tiền từ vàng chuyển sang Bitcoin” thiếu bằng chứng rõ ràng.

Theo khung phân tích của ông, tín hiệu quay vòng rõ ràng phụ thuộc vào sự phân kỳ đáng kể giữa hai tài sản: tức là Bitcoin cần quay trở lại đường trung bình động 180 ngày, trong khi vàng phải nằm dưới đường xu hướng này.

Nhưng hiện tại cả hai đều dưới ngưỡng quan trọng này, thị trường đang thể hiện trạng thái “tín hiệu tiêu cực”, tức không phải là tiền từ vàng đổ vào Bitcoin một cách ồ ạt, mà là cả hai thị trường đều đang trong giai đoạn yếu kém hoặc đi ngang.

Nhà phân tích này cũng đã đưa ra cảnh báo rằng, cách diễn giải này chỉ là một suy đoán, vì hiện tại vẫn rất khó xác định số tiền trước đây được phân bổ vào các vị thế liên quan đến vàng, đang chuyển hướng sang thị trường Bitcoin.

Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà tham gia thị trường đều phủ nhận xu hướng quay vòng này. Một số quan điểm cho rằng, sự quay vòng có vẻ nhẹ nhàng hiện tại, có thể theo thời gian sẽ phát triển thành một cuộc cải cách cấu trúc quy mô lớn hơn. Nếu tiền cuối cùng chuyển từ vàng sang Bitcoin, điều này có thể trở thành một trong những sự tái phân bổ tài sản lớn nhất trong lịch sử.

Tóm lại, mặc dù hiện tại hai tài sản đều ở trạng thái yếu kém, cho thấy sự quay vòng thực sự của tiền chưa hình thành. Tuy nhiên, thị trường không hoàn toàn loại trừ khả năng quay vòng tiền này, nếu trong tương lai xuất hiện sự chuyển dịch tiền tệ cấu trúc, Bitcoin có thể đón nhận cơ hội lịch sử.

Bạn có nghĩ rằng sẽ có sự quay vòng tiền quy mô lớn giữa vàng và Bitcoin không? Hãy để lại quan điểm và ý kiến của bạn trong phần bình luận!

#比特币 #黄金

Luật sư chứng khoán: Quy định mới của SEC không giải quyết vấn đề cốt lõi, các dự án tiền điện tử vẫn gặp rủi ro trách nhiệm nghiêm ngặt

Theo thông tin từ nhà báo tiền điện tử Eleanor Terrett, gần đây nhiều luật sư chứng khoán đã bày tỏ lo ngại về hướng dẫn mới nhất của SEC về cách mà luật chứng khoán liên bang áp dụng cho tài sản tiền điện tử.

Các luật sư chỉ ra rằng, hướng dẫn này có sự chủ quan lớn trong việc xác định khi nào hợp đồng đầu tư token sẽ chấm dứt, và một số vấn đề quan trọng vẫn chưa được giải quyết rõ ràng.

Luật sư cũng nhấn mạnh rằng, sự mơ hồ này rất nguy hiểm, vì vi phạm luật chứng khoán thường áp dụng tiêu chuẩn trách nhiệm nghiêm ngặt; một khi cơ quan quản lý xác định sau này rằng mối quan hệ hợp đồng đầu tư token vẫn chưa chấm dứt, thì bên dự án sẽ phải chịu trách nhiệm về hình phạt vi phạm, ngay cả khi không có lỗi.

Đối mặt với sự hoài nghi này, Chủ tịch SEC Paul Atkins trong cuộc phỏng vấn cho biết, theo thời gian và với sự tham gia của nhiều bên trên thị trường, độ rõ ràng trong quản lý hợp đồng đầu tư cũng sẽ dần trở nên rõ ràng hơn.

Tóm lại, mặc dù SEC và CFTC trước đó đã công bố hướng dẫn quản lý phân loại 16 loại token như Bitcoin, Ethereum là hàng hóa, nhưng tiêu chuẩn xác định khi nào hợp đồng đầu tư "kết thúc" vẫn chưa rõ ràng.

Sự không chắc chắn này cũng khiến các bên dự án chỉ có thể thông qua các trường hợp cụ thể để thương lượng với cơ quan quản lý, nhằm tìm kiếm một giải pháp tương đối cân bằng trong quá trình đàm phán.

#SEC #合规风险

Mỹ BTC và ETH quỹ ETF giao ngay vào thứ Năm tổng cộng rút ròng gần 2.64 tỷ USD

Ngày 27 tháng 3, theo dữ liệu mới nhất của SoSovalue, quỹ ETF BTC giao ngay của Mỹ hôm qua ghi nhận rút ròng tổng cộng 171 triệu USD, đánh dấu ngày thứ 2 trong tuần có dòng tiền rút ròng; và trong ngày hôm đó không có quỹ ETF BTC nào có dòng tiền ròng vào;

Trong đó, BlackRock IBIT và Bitwise BITB lần lượt ghi nhận rút ròng 41.92 triệu USD (612.15 BTC) và 33.10 triệu USD (483.38 BTC) trong ngày;

Tiếp theo là Fidelity FBTC và Ark & 21Shares ARKB, lần lượt ghi nhận rút ròng 32.81 triệu USD (479.15 BTC) và 30.45 triệu USD (444.68 BTC) trong ngày;

Còn Grayscale GBTC và BTC cũng như VanEck HODL, lần lượt ghi nhận rút ròng 25.06 triệu USD (365.94 BTC) và 5.45 triệu USD (79.62 BTC) cùng 2.42 triệu USD (35.35 BTC) trong ngày;

Tính đến hiện tại, giá trị tài sản ròng của quỹ ETF BTC giao ngay là 88.36 tỷ USD, chiếm tỷ lệ 6.40% của tổng giá trị thị trường Bitcoin, tổng dòng tiền ròng tích lũy là 56.16 tỷ USD.

Cùng ngày, quỹ ETF giao ngay Ethereum của Mỹ ghi nhận 92.54 triệu USD, đánh dấu dòng tiền rút ròng kéo dài 7 ngày;

Trong đó, BlackRock ETHA ghi nhận rút ròng nhiều nhất với 140 triệu USD (68,570 ETH), hiện tại ETHA có tổng dòng tiền ròng tích lũy là 11.70 tỷ USD;

Tiếp theo là Fidelity FETH và Grayscale ETHE, lần lượt ghi nhận rút ròng 23.95 triệu USD (11,710 ETH) và 13.83 triệu USD (6,760 ETH) trong ngày;

Còn Grayscale ETH và Bitwise ETHW ghi nhận rút ròng 6.21 triệu USD (3,030 ETH) và 5.12 triệu USD (2,500 ETH) trong ngày;

Tính đến hiện tại, giá trị tài sản ròng của quỹ ETF giao ngay Ethereum là 11.70 tỷ USD, chiếm tỷ lệ 4.70% của tổng giá trị thị trường Ethereum, tổng dòng tiền ròng tích lũy là 11.57 tỷ USD.

#比特币ETF #以太坊ETF

Michael Saylor提出“数字信用”愿景，比特币将构建三层金融新生态

近日，Strategy 执行董事长 Michael Saylor 发表主题演讲，提出加密货币的下一个发展阶段将是数字信用，即市场需要构建一个以比特币作为基础资产的全新金融生态系统。

Saylor描绘了一个三层架构的数字金融体系：第一层为 “数字资本”，这一层就是比特币本身，它作为整个生态的基石、基础资产，支撑着整个体系的运行。

第二层是“数字股权”，指以比特币为底层资产发行的金融产品，如Strategy发行的永续优先股STRC等。旨在通过降低直接持有比特币的风险和波动性，同时获取超10%的稳定年化收益率。

第三层是"数字信贷"，指基于第二层金融产品发行的稳定币和支付工具。例如，一些公司推出的挂锚稳定币，其价值就是依托美国国债作为基础资产支撑。

而数字股权和数字信贷作为从比特币衍生出来的金融工具，与基于国家信用发行的传统法定货币有着本质区别。因为，这类产品收益及货币 “利息” 均源于比特币价格升值。

值得注意的是，自2025年底以来，Saylor曾多次公开阐述这一概念。这也意味着加密货币从单纯的数字资产正在向更复杂的金融工程产品演进，预示着行业将进入与传统信贷工具竞争的新阶段。

综上，随着加密货币从单纯的数字资产向复杂的金融工程产品演进，使我们有理由相信，这一新兴领域将在传统金融体系中扮演越来越重要的角色。

对于追求收益的投资者而言，一种以比特币为支撑、波动性堪比债券且回报率高达两位数的工具，正在开启一种全新的投资模式。

#Strategy #数字信贷工具

比特币已形成上升楔形模式，暗示市场面临下行风险

3月27日，据加密分析师 Peter Brandt 发布最新技术分析，比特币价格图表已形成上升楔形模式，而这一经典技术形态通常被视为看跌信号，暗示市场可能面临下行突破风险。

从其提供的走势图片看，比特币自 1 月触及约 60,000 美元低点后反弹，并于3 月升至约 71,000 美元高位；

此后，BTC价格走势便形成上轨与下轨收敛的楔形技术形态，价格波动区间也在缩窄。目前特币价格在 65,000 - 70,000 美元区间震荡，并处于该楔形技术形态中后段。

整体来说，上升楔形形态在技术分析中通常意味着上涨动能的减弱，一旦价格向下突破楔形下轨，可能引发较大幅调整的可能性。

市场参与者需密切关注比特币价格后续表现，特别是能否有效突破楔形上轨或下轨，因为这两个关键节点将决定短期价格走向与风险水平，对投资决策具有重要指导意义。

#比特币形成看跌楔形

Bitcoin thể hiện sức bền tại ngưỡng 70.000 USD, duy trì điều chỉnh thận trọng dưới áp lực địa chính trị

Theo phân tích thị trường mới nhất của QCP Mark, Bitcoin hiện đang dao động quanh mức 70.000 USD, giá cả thể hiện trạng thái ổn định và điều chỉnh, thay vì dao động mạnh.

Phân tích cho rằng, mặc dù môi trường kinh tế vĩ mô như tình hình Trung Đông tiếp tục bất ổn, nhưng cũng đã phần nào kìm hãm cảm xúc rủi ro trên thị trường.

Ngay cả khi giá dầu giảm từ mức cao trong tuần này, và có mức địa chính trị đáng kể, nhưng trong bối cảnh phức tạp này, Bitcoin vẫn thể hiện sức bền nổi bật.

Dựa trên dữ liệu dòng tiền gần đây, mặc dù Bitcoin đang cho thấy xu hướng dòng tiền ròng ra, nhưng dòng tiền ra chủ yếu là từ việc rút lui khỏi các nền tảng giao dịch, chứ không phải bán lệnh. Đồng thời, tỷ lệ vốn hóa thị trường của Bitcoin không ngừng tăng lên, càng làm nổi bật ưu thế về tính phòng thủ tương đối của tiền điện tử.

Từ góc độ vĩ mô hơn, tài sản rủi ro đã phần nào hấp thụ được tác động của việc tăng giá dầu và tái định giá lãi suất. Nhưng nếu tình hình địa chính trị căng thẳng tiếp tục kéo dài, mức độ thiệt hại của nó đối với tăng trưởng kinh tế vẫn còn nhiều điều chưa biết.

Dù nói rằng Bitcoin hiện chưa thu hút được dòng vốn trú ẩn liên tục, nhưng cũng không còn đóng vai trò thay thế với hệ số rủi ro cao như cổ phiếu. Hiện tại, xu hướng thị trường Bitcoin chủ yếu bị tác động bởi các tiêu đề tin tức, thiếu những đặc điểm định hướng rõ ràng.

Trong thị trường quyền chọn, tổng thể vẫn nghiêng về phòng thủ. Giá ẩn trong ngày và tuần đều giảm, phòng ngừa rủi ro vẫn dương, đường cong hợp đồng tương lai giữ mức chênh lệch nhẹ.

Nhu cầu phòng ngừa rủi ro giảm giá mặc dù vẫn tồn tại, nhưng vẫn chưa đạt mức cực đoan, và độ biến động vẫn chịu ảnh hưởng của mức địa chính trị, điều này phản ánh rằng thị trường thể hiện sự thận trọng tương đối, chứ không phải tâm lý hoảng loạn.

Hiện tại, Bitcoin thể hiện đặc điểm giao dịch “mua vào khi giá thấp, tạm dừng theo đuổi tăng giá”. Nói một cách đơn giản, giá giữ ổn định trong khoảng, xu hướng vững chắc và có trật tự, hướng đi của thị trường vẫn bị chi phối bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô.

Tóm lại, trước khi tình hình địa chính trị trở nên ổn định hoặc tái định giá kinh tế vĩ mô được làm rõ hơn, thị trường Bitcoin có khả năng vẫn sẽ là một thị trường dao động trong khoảng được điều khiển bởi các sự kiện tin tức, thay vì một khởi đầu xu hướng rõ ràng.

#比特币 #市场情绪

Nhà phân tích: Chi phí "điện năng" của Bitcoin giảm xuống dưới 50.000 USD, có thể chạm đáy ở mức 46.000 USD

Cùng với việc chi phí điện năng khai thác liên tục giảm, các nhà phân tích thị trường cho rằng giá Bitcoin có thể đang dần giảm xuống đáy.

Theo nhà phân tích Ted Pillows, chi phí điện năng ước tính để khai thác một đồng Bitcoin hiện đã giảm xuống dưới 50.000 USD và có khả năng tiếp tục giảm xuống 45.000 USD.

Phân tích cho rằng, nếu giá Bitcoin giảm xuống dưới 50.000 USD, có khả năng sẽ chạm đáy trong khoảng từ 46.000 đến 48.000 USD, và khoảng này cũng trùng khớp với mức thấp vào tháng 8 năm 2024.

Hiện tại, các nhà giao dịch trên thị trường dự đoán Kalshi cũng giữ quan điểm tương tự. Phần lớn các đơn hàng dự đoán rằng giá Bitcoin sẽ giảm xuống 48.000 USD vào cuối năm, điều này gần như hoàn toàn khớp với quan điểm dự đoán của Pillows.

Nói một cách đơn giản, nếu phân tích từ góc độ kinh tế khai thác, nhiều dấu hiệu đều chỉ ra rằng mức giá thấp nhất của Bitcoin có thể đang giảm.

Nhưng không phải ai cũng nhìn nhận theo chiều hướng giảm, nhà phân tích Ali Martinez đã phát hiện ra hình thái “hình thoi mở rộng góc vuông” trong biểu đồ 1 giờ của Bitcoin, điều này thường được hiểu là tín hiệu đảo chiều tăng giá. Do đó, anh ấy đặt mục tiêu giá tiếp theo là 75.700 USD.

Trong khi đó, nhà giao dịch Merlijn The Trader chỉ ra rằng giá Bitcoin đã chạm đến khu vực “DCA” trên biểu đồ cầu vồng lần thứ tư, khu vực này trước đây thường liên quan đến giai đoạn tích lũy dài hạn, và cả ba lần trước đó đều ngay lập tức dẫn đến sự tăng giá mạnh mẽ.

Tóm lại, theo tình hình hiện tại, các nhà giao dịch cho rằng thị trường đang rơi vào tín hiệu mâu thuẫn, từ góc độ chi phí kinh tế khai thác và quan điểm của thị trường dự đoán đều ngụ ý rằng giá BTC có thể dễ dàng giảm xuống; trong khi hình thái biểu đồ lại ngụ ý một khả năng phục hồi khác của thị trường.

Một bên là chi phí khai thác giảm giá, một bên là hình thái kỹ thuật tăng giá. Bạn tin tưởng vào việc mua vào ở mức 46.000, hay theo đuổi ở mức 75.000? Hãy bình luận trong phần bình luận về phán đoán của bạn!

#比特币