章魚同學Nikki

Minyak yang kamu isi hari ini, sayuran yang kamu beli, dan pengiriman yang kamu pesan, semuanya secara diam-diam menjadi lebih mahal.

Minyak yang kamu isi hari ini, sayuran yang kamu beli, dan pengiriman yang kamu pesan, semuanya secara diam-diam menjadi lebih mahal. Tidak ada yang memberitahumu, tetapi tagihan tidak akan berbohong.

Tidak bermain saham tidak bermain crypto, apakah kamu pikir kamu bisa menghindar?

8000 kilometer jauhnya, drone meledakkan kilang minyak terbesar di Arab Saudi, 500.000 barel/hari kapasitas terhenti. Minyak mentah Brent naik 8,5% dalam sehari, gas alam Eropa melonjak 24%.

>Harga avtur naik → tiket pesawat 30.000. Harga solar logistik naik → biaya pengiriman naik. Harga pupuk naik → harga beras, tepung, dan sayuran naik. Inflasi sendiri sedang memanen tabunganmu, tidak perlu kamu memiliki aset apapun.

>Perusahaan asuransi Selat Hormuz telah menarik asuransi. 150 kapal tanker terjebak di luar tidak berani bergerak. Pada hari Minggu, tiga kapal diserang, 20% pengiriman minyak global terhambat. Ini bukan "kemungkinan", ini "sedang terjadi".

>Harga emas melonjak ke $5390, saham pertahanan mencapai rekor tertinggi. Dana pensiunmu yang berinvestasi di saham penerbangan turun 8%, saham hotel turun 9%. Kamu tidak bertaruh, tetapi kamu sudah mengalami kerugian.

>BTC stabil di 66000 tidak jatuh. ETF keluar 9 miliar, institusi kabur, harga tidak ambruk. Kegagalan lindung nilai atau institusi mencuci pasar? Tiga bulan kemudian kita akan lihat hasilnya.

>Variabel paling berbahaya: Arab Saudi. Kilang minyak telah diledakkan, kerajaan mengatakan "harus memutuskan bagaimana merespons". Jika Arab Saudi jatuh, enam negara Teluk akan terlibat, dan ujian tekanan energi global secara resmi dimulai.

>Krisis selat 2019 segera mereda. Kali ini: pemimpin tertinggi meninggal, kilang minyak meledak, kapal diserang, asuransi kabur. Tidak ada kondisi untuk pendinginan.

Apa yang baru-baru ini kamu rasakan menjadi lebih mahal? Sebutkan secara spesifik 👇

Apakah Anda percaya seseorang dapat membeli opsi yang dapat mengambil nyawa seseorang hanya dengan 1 sen?

Di Polymarket, ada 6 akun, semuanya dibuat baru pada bulan Februari tahun ini, hanya bertaruh pada satu arah: Amerika Serikat akan menyerang Iran sebelum 28 Februari. Harga beli 1 sen per saham. Beberapa jam kemudian, Teheran meledak. Total 6 akun tersebut menghasilkan 1 juta dolar AS.

Beberapa orang mengatakan ini adalah perdagangan orang dalam.
Saya pribadi merasa sulit untuk menentukan. Amerika telah mengisyaratkan tindakan selama beberapa minggu, dan sehari sebelum serangan, 25 juta dolar AS mengalir ke kontrak terkait. Selain itu, di antara 6 akun tersebut, ada satu yang sebelumnya salah bertaruh pada tanggal, kehilangan 300 dolar AS. Apakah orang yang benar-benar memiliki informasi dalam akan membuat kesalahan seperti itu?

Masalahnya terletak pada pola perilaku mereka, semuanya adalah dompet baru, arah tunggal, dan taruhan terpusat. Kombinasi ini dalam analisis rantai disebut sebagai "profil pedagang orang dalam". Pola yang sama sebelumnya muncul dalam kontrak ketika Maduro turun.

Dan sekarang, Khamenei telah dikonfirmasi tewas dalam serangan, Iran segera membalas dengan rudal dan drone ke Israel serta pangkalan militer AS, bahkan menyerang bandara Dubai. Mereka yang sebelumnya bertaruh bahwa Khamenei akan mundur, kembali mendapatkan keuntungan.

Apa yang paling menakutkan di sini?
Meskipun benar-benar ada orang yang bertaruh dengan rencana operasi, Anda tidak dapat berbuat apa-apa. Polymarket berada di luar negeri, tidak diatur, hanya memerlukan dompet anonim.

Kemudian hal-hal menjadi semakin gila. Ketentuan tidak mengecualikan kematian, pemecatan dihitung, pengunduran diri dihitung, bahkan kematian juga dihitung. Selama dia menghilang, orang yang bertaruh dengan benar dapat menarik uang. Ini bukan pasar prediksi, ini adalah pengumuman hadiah.

Israel telah mengajukan kasus pidana pertama di dunia yang mengaitkan pasar prediksi dengan intelijen militer pada bulan Februari tahun ini. Pasar prediksi, dari area abu-abu, secara resmi masuk ke dalam pengawasan penegakan hukum.

Tetapi apakah hukum dapat mengejar?
Blockchain dapat melacak setiap transaksi, tetapi tidak dapat menjawab pertanyaan paling penting: pada saat bertaruh, apakah orang ini benar-benar berjudi, atau apakah dia tahu? Jika pasar ini terus ada, siapa yang akan menjadi yang berikutnya yang diberi label harga?

Dunia siaran langsung di daratan China yang diblokir, tiga domba ternyata berhasil terdaftar di pasar saham AS, dengan valuasi hampir 10 miliar USD. Apakah Xiao Yang Ge kali ini benar-benar bangkit? Jika ini benar-benar merupakan sebuah keberhasilan dalam penawaran umum perdana, mengapa harga sahamnya dalam waktu kurang dari sebulan, dari 180 USD langsung jatuh di bawah 10 USD, menguap 90%?

Untuk memahami situasi ini, Anda perlu terlebih dahulu memahami para ahli di balik tiga domba ini. Mereka tidak mengemas bisnis dalam negeri yang memiliki penjualan tahunan ratusan miliar, tetapi hanya memasukkan 'bisnis luar negeri' ke dalam sebuah perusahaan baru, untuk meminjam cangkang di pasar saham AS. Mengapa mereka membawa Wu Yu Ge, yang memiliki 360 juta penggemar di seluruh dunia, untuk memiliki 49% saham, sementara tiga domba hanya menguasai 13%? Secara permukaan, Wu Yu Ge adalah pemegang saham terbesar, tetapi sebenarnya kunci ada pada hak operasional. Tiga domba mendapatkan hak operasional penuh eksklusif selama 36 bulan dari Wu Yu Ge. Wall Street paling suka mendengarkan cerita seperti ini: Kemampuan siaran langsung terkuat di China + IP teratas global. Ini bukan tentang berbisnis, ini tentang menjual konsep.

Namun pasar modal tidak bodoh, cerita sudah diceritakan, pada akhirnya harus melihat kinerja. Tiga domba yang pernah menembus ratusan juta dalam satu acara, saat siaran ulang pada bulan Januari tahun ini, hanya menjual kurang dari 250 ribu dalam 4 jam? Kasus bulan sabit Mei, pemalsuan asal, iklan yang menyesatkan, label-label ini sekali terpasang, di pasar domestik pada dasarnya sudah sama dengan hukuman mati.

Ketika fondasi daratan runtuh, pintu A-Saham dan saham Hong Kong tertutup, pertempuran ke luar negeri menjadi jalur terakhir untuk bertahan hidup. Namun, apakah 'penjualan murah dengan teriakan' yang muncul dari persaingan di China, benar-benar dapat menciptakan kembali sebuah legenda 27,7 miliar RMB di pasar luar negeri yang benar-benar berbeda dalam budaya dan logistik?

Saat ini, pergerakan harga saham ANPA lebih mirip sebuah film horor yang ditujukan kepada investor ritel. Wall Street dengan jelas melihat: apa yang ada dalam perusahaan terdaftar hanyalah hak operasional, aset yang paling menguntungkan semua tetap di luar. Ini pada dasarnya adalah sebuah pelarian yang setara dengan buku teks. Nasib tiga domba, apakah ini adalah akhir dari sebuah cerita kebangkitan akar rumput, atau penutupan era panen siaran langsung e-commerce? Ketika keuntungan dari lalu lintas menghilang, kontrol kualitas, kepatuhan, dan nilai jangka panjang, hal-hal yang dulunya diabaikan, kini menjadi satu-satunya standar yang menentukan hidup dan mati.

Jangan terpengaruh oleh slogan 6.000 dolar AS! Uang besar sudah menukar emas dengan obligasi Jepang.

Hari ini adalah 17 Februari. Emas spot masih terjatuh di bawah 5.000 dolar AS, saat ini berjuang di sekitar 4.980; sementara Bitcoin setelah gagal menembus 71.000, kembali ke 68.900. Banyak orang tidak mengerti: Inflasi AS jelas-jelas sudah mereda, harapan penurunan suku bunga juga stabil, mengapa emas dan BTC masih jatuh?

Kita perlu mempertanyakan satu hal, jika penurunan suku bunga adalah kabar baik, lalu siapa yang sedang menjual?
Ini disebut kekeringan likuiditas saat libur. Tahun Baru Imlek di China, Hari Presiden di AS, pasar sekarang adalah kota kosong. Bagi hiu yang telah bersiap di 4.500, 5.000 dolar AS adalah penutup terakhir mereka untuk memanfaatkan emosi optimis ritel dan menyelesaikan penarikan yang teratur.

Lalu, dana besar yang ditarik dari aset riil ini, sebenarnya mengalir ke mana?
Meskipun BTC sebagai emas digital telah menyerap sebagian likuiditas, tetapi pada titik 70.000, kehilangan dan mendapatkan kembali, membuktikan bahwa saat ini ia hanyalah stasiun uji tekanan untuk dana. Titik akhir yang benar-benar menampung dana besar institusi adalah obligasi Jepang.

Bahkan mantan penjual besar obligasi Jepang—Mark Nash, sekarang malah membeli obligasi Jepang dengan jumlah besar? Kenapa?
Karena sebelumnya, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun pernah melonjak ke titik tertinggi dalam beberapa dekade, yang merupakan sinyal keruntuhan pasar obligasi; tetapi setelah kemenangan tinggi Sema, stabilitas politik langsung menghilangkan ketakutan pasar terhadap ketidakpastian kebijakan. Ketika AS masih khawatir tentang defisit anggaran 2 triliun dolar, dan kredit dolar tergerus, kepastian obligasi Jepang menjadi daging empuk di mata dana global. Yang diperhatikan Nash bukan hanya imbal hasil obligasi, tetapi juga ruang apresiasi aset yen Jepang dibandingkan dengan franc Swiss yang 9%. Inilah titik jatuh yang benar-benar dipilih oleh uang pintar setelah menarik diri dari emas.

Setelah emas jatuh di bawah 5.000 dolar AS, apakah itu kesempatan atau jurang?
Seperti Goldman Sachs dan Bank of America memprediksi harga emas akan mencapai 5.400 atau bahkan 6.000 menjelang akhir tahun, tetapi dalam jangka pendek, semakin lama bertahan di bawah 5.000 dolar AS, semakin runtuh kepercayaan bullish. Dana besar sedang beralih dari emas yang emosional menuju Jepang yang pasti.

Sangat aneh! Inflasi AS pada bulan Januari baru saja turun menjadi 2,4%, mencetak rekor terendah dalam setengah tahun, dan Federal Reserve hampir tertawa terbangun. Seharusnya pasar saham merayakan hal ini, tetapi ternyata raksasa e-commerce Amazon baru saja mencetak rekor penurunan terburuk dalam 20 tahun, jatuh kembali ke bayang-bayang tahun 2006. Sekarang karena uang tidak lagi mahal, mengapa Wall Street justru harus menjatuhkan Amazon ke pasar beruang pada saat seperti ini?

Untuk mencari jawaban, mari kita kembali ke tahun 2006. Tahun itu, Amazon juga mengalami penurunan berturut-turut selama 9 hari, karena Bezos ingin mengeluarkan uang untuk sesuatu yang pada saat itu tidak dipahami orang—AWS cloud computing. Saat itu, semua orang menganggap dia gila, mengatakan dia sedang menghamburkan uang tunai, dan laba anjlok 55%.

Dua puluh tahun kemudian, sejarah terulang kembali. CEO saat ini Jassy juga akan mengeluarkan uang, tetapi kali ini jumlahnya menjadi 2.000.000.000 dolar AS, dia sebenarnya bertaruh apa?

Kali ini dia tidak bertaruh pada cloud, dia bertaruh pada infrastruktur AI. Apa konsep dari 2.000.000.000 dolar AS? Ini bisa menghabiskan semua cadangan kas Amazon, bahkan membuat perusahaan terjebak dalam utang besar. Wall Street tidak takut pada AI, tetapi takut dengan chip yang harganya puluhan ribu dolar per lembar, yang belum sempat balik modal sudah terdepresiasi menjadi besi tua.

Pertanyaan ketiga: Jika pada tahun itu AWS membutuhkan 10 tahun untuk menunjukkan hasil, apakah investor saat ini masih memiliki kesabaran untuk menunggu satu dekade lagi dalam perlombaan AI?

Sekarang Microsoft dan Amazon sama-sama memasuki pasar beruang secara teknis, apakah ini menunjukkan bahwa keyakinan AI dari tujuh raksasa telah mulai retak? CEO menyerukan kepada semua orang untuk bersabar, mengatakan bahwa ini bukan investasi buta, tetapi mesin pencetak uang di masa depan. Di akhir video, menurut Anda, apakah kali ini Amazon akan seperti tahun 2006, kembali mendominasi dua puluh tahun berikutnya dengan AI, atau akan tertekan oleh 2.000.000.000 dolar AS ini?

Pada hari Jumat, pasar emas dan perak meledak dengan 'pembantaian' terburuk sejak 1980, jika Anda memiliki emas atau perak, mungkin Anda tidak bisa tidur semalam, perak anjlok 31% dalam sehari, emas mencatat penurunan terbesar dalam sehari dalam sejarah dolar AS. Mengapa fluktuasi yang lebih ekstrem daripada koin udara ini terjadi pada logam mulia yang paling stabil? Jawabannya tampaknya mengarah pada satu nama, Kevin Warsh.

Trump secara resmi mencalonkan dia sebagai ketua Federal Reserve berikutnya. Pada saat ini Anda mungkin bertanya: bukankah hanya mengganti orang yang memberikan perintah? Mengapa pasar sampai takut seperti ini? Kita bisa membayangkan Federal Reserve sebagai seorang pelayan yang membantu tuannya mengadakan pesta.

Pelayan sebelumnya, Powell, lebih diplomatis, semua orang merasa meskipun inflasi tinggi, dia akan terus memutar musik dan memberikan minuman gratis (menurunkan suku bunga), jadi semua orang dengan gila membeli emas sebagai lindung nilai, mempertaruhkan 'devaluasi mata uang'.

Namun Warsh berbeda, dalam artikel sebelumnya saya telah mengatakan bahwa dia terkenal sebagai 'pemalu'. Logikanya sangat sederhana: selama inflasi tidak kembali, saya akan memutus pasokan air dan listrik (menaikkan suku bunga/mengurangi neraca). Jadi ketika semua orang menyadari bahwa orang yang mirip kepala pengajaran ini akan masuk, reaksi pertama adalah? Menarik investasi.

Beberapa bulan terakhir, dana global mengalir ke emas dan perak, melakukan perdagangan devaluasi, mempertaruhkan bahwa dolar akan anjlok. Hasilnya, begitu dia muncul, indeks dolar langsung terbang, mencatat kenaikan terbesar dalam beberapa bulan. Ini seperti Anda membeli banyak asuransi untuk kecelakaan, dan kemudian menemukan bahwa kecelakaan sama sekali tidak akan terjadi, maka premi besar yang Anda bayar (selisih harga) tentu saja menjadi gelembung. Namun yang lebih aneh adalah: jika hanya mengganti ketua, mengapa bahkan tembaga yang digunakan dalam industri juga ikut jatuh? Apakah ini semua hanya panik dari investor ritel?

Tidak. Di balik ini bukan hanya pembalikan ekspektasi, tetapi juga kekeringan likuiditas. Ditambah dengan 'drama istana' yang sekarang terjadi di dalam Federal Reserve: ketua saat ini, Powell, sedang diselidiki oleh Departemen Kehakiman karena masalah lama renovasi gedung, dia mengatakan itu adalah intimidasi politik. Dan Trump sedang berusaha membersihkan kekuatan dovish di Federal Reserve secara menyeluruh. Apakah ini berarti pasar bullish logam mulia telah berakhir sepenuhnya?

Saat ini pasar memprediksi, Warsh akan resmi menjabat pada bulan Juni. Sebelum itu, saat ini emas masih bertahan di 4700 dolar. Apakah Anda pikir era dolar yang kuat benar-benar akan kembali? Atau ini hanya permainan psikologis Trump untuk menekan inflasi?

Dalam 24 jam terakhir, kinerja harga emas cukup mencengangkan, dari puncaknya sekitar 5.626 dolar AS dengan cepat turun, penurunan hampir mencapai 5%. Bitcoin turun ke sekitar 82.000 dolar AS, mencetak level terendah baru dalam dua bulan.

Pergerakan pasar global dalam dua hari ini membuat banyak investor terkejut. Awalnya diharapkan bahwa Federal Reserve akan terus memangkas suku bunga, namun pasar saham AS, obligasi pemerintah, emas, dan Bitcoin justru jarang turun secara bersamaan. Mengapa emas tidak berfungsi dalam periode ketidakstabilan ini?

Saat ini pasar sedang mencerna sebuah berita yang sangat kontroversial, Trump mungkin akan mencalonkan Kevin Warsh sebagai ketua Federal Reserve berikutnya. Siapa dia? Dia pernah menjadi anggota dewan Federal Reserve dan dikenal luas di kalangan keuangan. Meskipun baru-baru ini untuk memenuhi kebutuhan politik Trump, dia secara terbuka mendukung pemotongan suku bunga, tetapi pasar tidak melupakan sifat hawkish-nya yang telah lama ada. Platform taruhan Polymarket menunjukkan bahwa peluang terpilihnya dia melonjak hingga 80%.

Jika Trump benar-benar menunjuk seorang hawkish yang menyamar, apakah siklus pemotongan suku bunga yang kita harapkan akan berakhir lebih awal? Inilah mengapa imbal hasil obligasi AS naik, dan dolar terus menguat, semua orang sedang mengurangi harapan terhadap kebijakan pelonggaran.

Saat pasar keuangan terjebak dalam pemilihan calon Federal Reserve, geopolitik langsung melemparkan sebuah bom. Dilaporkan bahwa militer AS telah mendistribusikan 10 kapal perang di Timur Tengah. Iran juga secara jelas mengeluarkan peringatan: jika AS melancarkan serangan, Iran akan segera menyerang pangkalan militer AS di Timur Tengah bahkan kapal induknya.

Biasanya, ketika perang geopolitik terjadi, harga emas seharusnya terbang, mengapa kali ini harga emas justru turun hampir 5%? Ini menunjukkan bahwa penguatan dolar saat ini dan kenaikan imbal hasil sudah cukup kuat untuk mengesampingkan dukungan dari sentimen aman.

Situasi saat ini memberikan saya perasaan bahwa: Bos (Trump) ingin menemukan seorang akuntan yang patuh (Warsh) untuk menurunkan suku bunga, hasilnya akuntan ini sebelumnya terkenal sebagai 'Ayam Besi', para kreditor (pasar) ketakutan dan segera menjual surat utang yang mereka miliki. Jika Warsh naik ke tampuk kekuasaan dan beralih ke sikap yang lebih keras, ditambah dengan konflik di Timur Tengah yang mendorong harga minyak naik menyebabkan inflasi kembali muncul, apakah aset kita masih memiliki tempat berlindung?

Kelemahan saat ini sangat jelas: selama dolar terus menguat, emas dan Bitcoin sulit untuk mendapatkan momentum. Dan jika 10 kapal perang di Timur Tengah benar-benar mengambil tindakan, dampak sekunder dari lonjakan harga minyak akan membuat Federal Reserve semakin enggan untuk menurunkan suku bunga.

Jangan lagi tanya apakah emas masih bisa dibeli

Pertama, kamu harus jelas, siapa yang sebenarnya membeli sekarang? Suara arus utama akan memberitahumu: ini adalah bank sentral dari berbagai negara yang sedang melakukan de-dollarization, sedang mempersiapkan akhir dari sistem mata uang fiat. Bahkan investor legendaris Ray Dalio mengatakan, ini adalah jalan yang harus dilalui dalam konflik besar. Tapi jika bank sentral benar-benar sedang mengosongkan emas, mengapa kita melihat sinyal yang sangat bertentangan dalam data perdagangan?

Kita harus melihat data. London adalah pusat perdagangan emas dan perak global, data Bea Cukai Inggris adalah termometer untuk volume pembelian bank sentral. Meskipun volume pembelian bank sentral memang dua kali lipat setelah tahun 2022, tetapi pada bulan November, volume ekspor emas Inggris justru anjlok 80% dibandingkan tahun lalu. Meskipun China adalah pembeli nomor satu, tetapi total impor emas dari Inggris pada bulan November masih kurang dari 10 ton, jauh di bawah rata-rata. Jika benar-benar pembeli besar yang memiliki kebutuhan mendesak sudah berhenti, mengapa harga emas masih bisa bertahan di titik tinggi?

Di sini ada logika yang rasional: bank sentral dari berbagai negara juga merasa emas sudah mahal.

Saat harga emas naik, proporsi nilai pasar emas dalam cadangan secara otomatis akan meningkat. Misalnya Polandia, awalnya ingin meningkatkan proporsi emas menjadi 30%, tetapi karena harga emas terlalu tinggi, tujuan ini malah hampir tercapai secara otomatis, mereka tentu akan memperlambat langkah pembelian. Sebenarnya, kekuatan dorong utama dari pembelian kedaulatan ini sudah berada di tepi penarikan mundur.

Karena ekspor sedang turun, ke mana perginya emas?
Jawabannya adalah: mereka tetap berada di brankas emas London. Mengapa membeli emas tidak dibawa pulang? Alasan pertama adalah untuk likuiditas. Selama emas tidak keluar dari London, dapat dengan mudah diuangkan di atas kertas; begitu dikirim, harus membayar biaya penilaian dan transportasi tambahan. Alasan kedua, berdasarkan data Asosiasi Pasar Emas dan Perak London, pada bulan Desember, jumlah emas di brankas meningkat sebesar 199 ton.

Dalam pola sejarah, ketika cadangan brankas meningkat secara signifikan dan volume ekspor sangat rendah, biasanya menunjukkan bahwa pembelian oleh negara kedaulatan telah mencapai akhir.
Bisa dibilang, sekarang orang yang membeli emas, sama sekali tidak berniat untuk meletakkan emas itu di brankas negara mereka, mereka hanya membeli selembar bukti yang disebut akun yang belum didistribusikan. Mereka hanya memiliki klaim utang terhadap brankas. Rasanya, kekuatan saat ini lebih mirip dengan agama materialisme yang didukung oleh inersia pasar. Orang-orang tidak lagi peduli apakah dolar akan runtuh atau tidak, mereka hanya peduli apakah ada spekulan berikutnya yang mau membayar lebih tinggi untuk membeli bukti ini dari tangan saya.

Emas telah menembus 5000 dolar, ini adalah angka yang belum pernah dilihat dalam sejarah manusia.

Banyak orang yang bereaksi pertama kali adalah: "Apakah masih bisa mendapatkan uang dengan membeli emas sekarang?"
Sebelum itu, saya ingin meminta semua orang untuk memikirkan satu pertanyaan: Mengapa di tahun 2026 yang sangat maju secara teknologi, manusia akhirnya harus kembali bersembunyi di balik logam kuning ini yang "tidak bisa dimakan, tidak bisa digunakan"?

Jika kita melihat keuangan global sebagai sebuah pertandingan, lawan emas sebenarnya adalah kredit. Minggu lalu, harga emas mencatatkan kenaikan mingguan terbesar sejak 2008. Sementara itu, apa yang terjadi?
· Amerika Serikat sedang menghadapi masalah "Pulau Greenland" dan perselisihan tarif dengan sekutunya;
· Departemen Kehakiman secara luar biasa sedang menyelidiki ketua Federal Reserve;
· Pasar obligasi Jepang juga bergejolak akibat rencana pengeluaran.
Ini menimbulkan pertanyaan kedua: Ketika dolar yang diakui paling aman di seluruh dunia, serta reputasi lembaga di baliknya mulai retak, apakah bank sentral global dan uang pintar memiliki pilihan yang lebih baik selain beralih ke emas?

Para ahli dari Goldman Sachs dan JPMorgan Chase telah menyebutkan satu kata: "ketidakpastian".

Dulu kita merasa, dunia memiliki aturan. Namun, apa yang terjadi baru-baru ini—dari konflik geopolitik hingga kebijakan yang tidak konsisten antara negara besar—semuanya melepaskan sinyal: aturan lama sedang tidak berlaku.

Nah, pertanyaan ketiga muncul: Jika bahkan kekayaan kertas seperti dolar, euro, dan yen mulai membuat orang merasa tidak nyaman, maka sebagai aset yang "tidak memerlukan dukungan siapa pun", di mana sebenarnya batas nilai emas? Sejarah mengajarkan kita, setiap kali tatanan dunia baru dibangun dalam kesakitan, emas seringkali adalah satu-satunya titik jangkar.

Melihat perak menembus 100 dolar, emas menembus 5000 dolar, banyak orang akan merasa cemas, bahkan merasa telah melewatkan kesempatan untuk kaya. Namun, saya ingin mengajak semua orang untuk memikirkan pertanyaan terakhir: Jika kenaikan harga emas mencerminkan penyusutan kredit global, apakah daya beli dari aset lain yang kita miliki masih ada?

Ini mungkin bukan lagi soal "apakah bisa mendapatkan uang", tetapi soal "bagaimana agar tidak menyusut".

Laporan keuangan TSMC kembali mengguncang, saham teknologi bangkit bersama! Namun, semua orang, jangan hanya fokus pada apakah harga chip naik atau tidak, yang benar-benar menentukan ketebalan dompetmu di tahun 2026 bukanlah grafik K, melainkan buku besar yang baru saja dipublikasikan oleh beberapa "pemangsa puncak" di Wall Street hari ini.

Mengapa pasar sedang naik, tetapi akunmu justru menyusut?
Laporan keuangan TSMC memang merupakan suntikan semangat, langsung mengangkat saham teknologi yang lemah. Dan apakah kalian sudah menyadari? Ketika nada Trump terhadap Iran sedikit melunak, harga minyak yang sebelumnya meroket langsung padam.

Tapi apakah kamu pikir krisis telah teratasi? Lihatlah apa yang dilakukan Goldman Sachs, Morgan Stanley, dan BlackRock, para rubah tua ini. Ini adalah contoh tipikal dari berita baik yang habis. Tahun lalu semua orang gila-gilaan membeli saham bank, sekarang kinerjanya sangat baik, mereka justru mundur lebih dulu. Ini menunjukkan bahwa uang pintar sudah mulai mencari medan pertempuran berikutnya.

Ini membawa kita pada tokoh utama hari ini: ETF
Baru berusia 35 tahun, ETF sudah menggeser reksa dana tradisional, dengan ukuran melambung hingga 13.5 triliun dolar AS. Mengapa bisa sekuat ini? Karena efisiensinya tinggi, pajaknya rendah, seperti melepaskan sekumpulan hiu putih besar ke dalam kolam, khusus untuk memangsa reksa dana tua yang lamban. Tapi masalahnya, jika ETF sebaik itu, mengapa ETF yang kamu beli justru membuatmu meragukan hidupmu?

Karena banyak ETF yang memang dirancang untuk menguras kantongmu:
Perangkap leverage: Dana yang melakukan short tiga kali lipat, terdengar menggiurkan, sebenarnya memiliki kerugian yang sangat besar. Ada satu dana terbalik yang mengalami kerugian 99,99% dalam 15 tahun! Semua berkat terus menerus menggabungkan saham untuk bertahan hidup.
Penipuan dividen: Jangan terpedaya oleh tingkat dividen 46%. Ada satu ETF Tesla yang tampaknya memberikan dividen, tetapi total hasilnya bahkan belum mencapai setengah dari kepemilikan saham dasarnya. Ini seperti mengambil sumsum tulangmu untuk membuat sup, dan kamu masih merasa supnya lezat!
Panen hotspot: Begitu kamu melihat nama-nama yang mencolok seperti komputasi kuantum atau antarmuka otak-mesin, itu berarti pasar sudah mencapai puncaknya, mereka sedang menunggu kamu untuk masuk dan mengambil alih.

Skala aset BlackRock baru saja menembus 14 triliun! Larry Fink sangat cerdik, sambil mengurangi karyawan, ia juga secara gila-gilaan berinvestasi di dana pribadi yang tidak transparan dan investasi alternatif. Apa artinya ini? Artinya, para pemain di tingkat atas sudah tidak melibatkan orang biasa. Mereka bermain di level yang lebih dalam, lebih tidak transparan, bahkan tanpa grafik K.

Jika kamu ingin bangkit di dunia kripto atau saham AS pada tahun 2026, hanya mengandalkan kerja keras dan membaca berita tidak akan cukup. Dalam ekosistem ini, jika kamu tidak bisa melihat siapa pemburu.

Mengapa perak menjadi kuda hitam yang tak terduga pada tahun 2025?
Hingga akhir Desember 2025, perak hampir mencapai $71 per ons, dengan kenaikan lebih dari 120% sepanjang tahun. Banyak teman telah mulai memukul paha mereka, sementara pada saat yang sama, emas juga naik sekitar 60%; Bitcoin lebih dramatis, melonjak hingga 126000 pada bulan Oktober sebelum turun, dan pada akhir tahun berada di sekitar 87000, ketika ketidakpastian tinggi malah tidak menarik banyak dana.

Mengapa perak dapat mengalahkan emas?
Alasan tingkat pertama adalah lingkungan makro yang memberikan lampu hijau bagi aset keras.
Pada tahun 2025, kebijakan moneter global beralih ke pelonggaran, Federal Reserve beberapa kali memangkas suku bunga, dan imbal hasil riil turun, dolar melemah. Suku bunga riil yang rendah + bayangan inflasi masih ada = menjadi tempat yang paling nyaman bagi aset keras. Emas naik dari titik terendah 2600 menjadi 4500 tidaklah mengherankan.

Tetapi perak hebat pada tingkat kedua, karena ia juga dapat mendapatkan manfaat dari ekspansi ekonomi, merupakan nilai penyimpan + kebutuhan industri yang mendesak. Jadi ketika siklus datang, perak secara historis telah menyukai satu hal, yaitu memperbesar pasar logam mulia.

Tingkat keempat, permintaan industri, adalah mesin penggerak untuk perak kali ini. Sekarang, dalam konsumsi perak, penggunaan industri telah mendekati setengah, dan masih meningkat.

Dari mana peningkatan terbesar berasal?
Energi surya + elektrifikasi + mobil listrik, satu mobil listrik kira-kira menggunakan 25 hingga 50 gram perak, jauh lebih tinggi dibandingkan mobil berbahan bakar. Penjualan tumbuh dua digit, ditambah dengan stasiun pengisian dan perangkat pengisian cepat yang juga membutuhkan banyak perak. Sekarang, pasokan tidak dapat mengikuti. Banyak perak adalah produk sampingan, berasal dari penambangan tembaga, timbal, dan seng, bukan berarti Anda bisa menggali lebih banyak perak begitu saja. Hasilnya adalah, pasar perak global akan mengalami kekurangan pasokan untuk tahun kelima berturut-turut pada tahun 2025. Tidak mengherankan jika harga tidak naik.

Tingkat keempat, pengeluaran pertahanan secara diam-diam menggerogoti perak. Sistem senjata modern, seperti radar, elektronik panduan, drone, dan komunikasi aman, semuanya tergantung pada perak. Yang lebih buruk, beberapa perak untuk tujuan militer digunakan dan dihancurkan, sehingga sulit untuk didaur ulang. Anggaran militer 2024 mencapai rekor tertinggi, dan pada tahun 2025 juga meningkat karena konflik di Ukraina dan Timur Tengah.

Apakah 2026 masih bisa terus naik?
Jujur saja, sebagian besar dorongan masih ada, mobil listrik, perluasan jaringan listrik, energi terbarukan, dan anggaran pertahanan belum terlihat jelas mengalami rem; sementara pasokan masih ketat, tambang baru tidak hanya memiliki siklus panjang, tetapi pemulihan juga tidak dapat menutupi kekurangan "penggunaan militer". Jika imbal hasil riil tetap rendah, emas mungkin masih baik; jika selera risiko meningkat, Bitcoin mungkin akan rebound.

Mengapa dikatakan bahwa kenaikan suku bunga Jepang kali ini adalah gagal?

Bank Jepang telah menaikkan suku bunga ke level tertinggi dalam 30 tahun, hasilnya? Yen tidak hanya tidak menguat, malah jatuh ke level terendah dalam sejarah. Ini sama sekali bertentangan dengan efek yang ingin mereka capai.

Mari kita lihat apa yang terjadi sekarang. Yen baru-baru ini turun terlalu cepat, pemerintah Jepang sudah mulai mengeluarkan pernyataan. Jika fluktuasi nilai tukar terlalu ekstrem, pemerintah bersiap untuk mengambil tindakan yang tepat. Dalam bahasa yang lebih sederhana, tidak menutup kemungkinan mereka akan turun tangan langsung untuk mengintervensi nilai tukar.

Saat ini, dolar AS terhadap yen sudah mendekati 157, pasar secara umum percaya bahwa, begitu mendekati 160, Jepang mungkin akan langsung mengucurkan uang untuk menyelamatkan yen seperti tahun lalu.

Bukankah suku bunga sudah dinaikkan? Mengapa yen malah semakin lemah?

Ada tiga alasan utama. Pertama, keuntungan dari kenaikan suku bunga sudah habis dimanfaatkan oleh pasar. Kedua, suku bunga Jepang, meskipun terlihat tinggi, sebenarnya masih “negatif”. Saat ini suku bunga nominal Jepang adalah 0,75%, tetapi inflasi mendekati 3%, jadi suku bunga riilnya masih di atas -2%. Bagaimana dengan Amerika? Suku bunga riilnya positif. Apa artinya ini? Selisih suku bunga masih ada, sehingga perdagangan arbitrase meminjam yen untuk membeli dolar AS, tentu saja ada yang kembali melakukannya.

Ketiga, kesimpulan dari pernyataan gubernur di konferensi pers: bagaimana cara menaikkan suku bunga di masa depan, tidak ada peta jalan, dan tidak terburu-buru. Dia bahkan mengatakan bahwa suku bunga tertinggi dalam 30 tahun tidak memiliki makna khusus. Begitu mendengar ini, pasar langsung mengerti bahwa Bank Jepang sama sekali tidak terburu-buru untuk terus memperketat. Akibatnya, yen dijual semakin banyak. Namun, ini belum menjadi masalah yang paling fatal. Masalah yang terlihat jelas adalah, Jepang sekarang sudah terikat oleh utang.

Utang pemerintah adalah 240% dari GDP, jika suku bunga jangka panjang benar-benar naik, Jepang mungkin tidak dapat bertahan. Jadi mereka memiliki dua opsi: entah utang bermasalah, atau membiarkan mata uang terus terdevaluasi.

Sekarang tampaknya, mereka memilih yang terakhir.

Apa arti pilihan mereka bagi pasar global? Dalam jangka pendek, yen tidak menguat, arbitrase tidak ditutup, pasar saham AS, saham Jepang, crypto, dan emas justru merasa lega. Indeks Nikkei naik, emas dan perak mencapai rekor tertinggi.

Namun, jika Jepang tiba-tiba melakukan intervensi, atau terpaksa mempercepat kenaikan suku bunga, perdagangan arbitrase akan berbalik, dampaknya akan sangat besar. Tahun 2024 sudah menunjukkan sekali: saham Jepang jatuh, bitcoin juga ikut terpuruk.

Jepang saat ini sedang berjalan di atas kawat antara devaluasi mata uang dan krisis utang.