章魚同學Nikki

الوقود الذي أضفته اليوم، والخضروات التي اشتريتها، والطرود التي طلبتها، كلها أصبحت تتزايد في الثمن بهدوء.

الوقود الذي أضفته اليوم، والخضروات التي اشتريتها، والطرود التي طلبتها، كلها أصبحت تتزايد في الثمن بهدوء. لا أحد يخبرك، لكن الفاتورة لن تخدعك.

لا تتداول في الأسهم أو العملات، هل تعتقد أنك تستطيع الهروب؟

على بُعد 8000 كيلومتر، دمرت طائرة مسيرة أكبر مصفاة نفط في السعودية، وتوقف إنتاج 500,000 برميل/يوم. ارتفع سعر خام برنت 8.5% في يوم واحد، وارتفعت أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا 24%.

> ارتفاع سعر وقود الطائرات → تذاكر الطيران 30,000. ارتفاع سعر الديزل اللوجستي → ارتفاع رسوم التوصيل. ارتفاع سعر الأسمدة → ارتفاع أسعار الأرز والدقيق والخضار. التضخم نفسه يقوم بجني أموالك، دون الحاجة إلى امتلاك أي أصول.

> شركة التأمين في مضيق هرمز سحبت التأمين. 150 ناقلة نفط محاصرة في الخارج ولا تجرؤ على الحركة. تم ضرب ثلاث سفن يوم الأحد، و20% من نقل النفط العالمي متوقف. هذا ليس "محتملًا"، بل "يحدث الآن".

> ارتفع الذهب إلى $5390، وأسهم الصناعات العسكرية حققت أرقامًا قياسية. استثمر صندوق تقاعدك في أسهم الطيران التي انخفضت 8%، وأسهم الفنادق التي انخفضت 9%. لم تضع رهانك، لكنك بالفعل تخسر.

> استقرت BTC عند 66000 ولم تنهار. تدفق 9 مليارات من ETF، هربت المؤسسات، لكن السعر لم ينهار. هل فشل التحوط أم أن المؤسسات تُنظف السوق؟ سنرى بعد ثلاثة أشهر.

> المتغير الأكثر خطورة: السعودية. تم قصف المصفاة، وتقول العائلة المالكة "يجب أن نقرر كيف نرد". إذا سقطت السعودية، ستدخل جميع دول الخليج الست في الأزمة، وسيبدأ اختبار الضغط على الطاقة العالمية رسميًا.

> أزمة المضيق في عام 2019 سرعان ما هدأت. هذه المرة: توفي الزعيم الأعلى، ودُمرت المصفاة، وتعرضت السفن للهجوم، وهربت التأمينات. لا توجد أي شروط للتهدئة.

ماذا شعرت مؤخرًا بارتفاع أسعاره؟ قل بالتفصيل 👇

هل تعتقد أن هناك من يمكنه شراء خيار لقتل شخص ما بمبلغ 1 سنت؟

على Polymarket، تم إنشاء 6 حسابات جديدة هذا العام في فبراير، وكلها تدعم اتجاهًا واحدًا: ستشن الولايات المتحدة ضربات جوية على إيران قبل 28 فبراير. سعر الشراء هو 1 سنت للسهم. بعد ساعات، تم تفجير طهران. حققت الحسابات الستة مجتمعة ربحًا قدره 1,000,000 دولار.

يقول البعض إن هذا هو تداول داخلي.
أعتقد أنه من الصعب تصنيفه. الولايات المتحدة تشير إلى اتخاذ إجراء منذ عدة أسابيع، وقبل يوم من الضربات الجوية، تدفق 25,000,000 دولار إلى العقود ذات الصلة. وعلاوة على ذلك، من بين هذه الحسابات الستة، كان هناك واحد قد خسر 300 دولار في وقت سابق بسبب خطأ في تاريخ الرهان. هل يرتكب الشخص الذي لديه معلومات داخلية مثل هذا الخطأ؟

المشكلة تكمن في نمط سلوكهم، جميعهم محافظون جدد، اتجاه واحد، ومراهنات مركزة. هذا التركيب في تحليل السلسلة هو "صورة المتداولين الداخليين". نمط مشابه ظهر سابقًا في العقود التي تتعلق بإسقاط مادورو.

والآن، تم تأكيد وفاة خامنئي خلال الضربات الجوية، وردت إيران على الفور بالصواريخ والطائرات بدون طيار ضد إسرائيل وقواعد الجيش الأمريكي، وحتى ضربت مطار دبي. أولئك الذين راهنوا على استقالة خامنئي قد ربحوا مرة أخرى.

ما هو الشيء الأكثر رعبًا في ذلك؟
حتى لو كان هناك من يراهن على خطة القتال، فلا يمكنك فعل شيء تجاهه. Polymarket خارج البلاد، وليس خاضعًا للتنظيم، ويحتاج فقط إلى محفظة مجهولة.

ثم تصبح الأمور أكثر سخافة. الشروط لم تستبعد الوفاة، والإقالة تحسب، والاستقالة تحسب، والوفاة أيضًا تحسب. طالما أنه يختفي، يمكن للشخص الذي رهن بشكل صحيح سحب الأموال. هذا ليس سوق توقعات، بل هذا إعلان مكافأة.

في فبراير من هذا العام، قدمت إسرائيل بالفعل أول قضية جنائية في العالم تربط بين سوق التوقعات والمعلومات العسكرية. سوق التوقعات خرج من المنطقة الرمادية، ودخل رسميًا تحت أنظار إنفاذ القانون.

لكن هل ستدرك القوانين ذلك؟
تستطيع تقنية البلوك تشين تتبع كل معاملة، لكنها لا تستطيع الإجابة عن السؤال الأكثر أهمية: في لحظة الرهان، هل كان ذلك الشخص يراهن، أم أنه يعرف؟ إذا استمر هذا السوق، من سيكون الشخص التالي الذي سيتم وضعه على قائمة الأسعار؟

تمكنت ثلاث خراف محظورة في عالم البث المباشر في البر الرئيسي من النجاح في إدراجها في سوق الأسهم الأمريكية، بقيمة تقارب 10 مليارات دولار أمريكي. هل حقاً حقق الأخ الصغير يانغ انتصاره هذه المرة؟ إذا كانت هذه حقاً عملية إدراج ناجحة، فلماذا انخفض سعر السهم في أقل من شهر من 180 دولاراً إلى أقل من 10 دولارات، مما أدى إلى تبخر 90٪؟

لفهم هذه اللعبة، يجب أن تفهم أولاً الخبراء وراء الثلاث خراف. لم يقوموا بتجميع ذلك العمل المحلي الذي يحقق مبيعات سنوية بمئات المليارات، ولكنهم قاموا فقط بوضع "الأعمال الخارجية" في شركة جديدة، للذهاب إلى سوق الأسهم الأمريكية عبر الاستحواذ. لماذا تم استقدام الأخ بلا كلمات الذي لديه 360 مليون معجب ليمتلك 49٪، بينما تمتلك الثلاث خراف فقط 13٪؟ من الواضح أن الأخ بلا كلمات هو أكبر المساهمين، ولكن القوة الحقيقية تكمن في حقوق التشغيل. حصلت الثلاث خراف على حقوق تشغيل حصرية لمدة 36 شهراً من الأخ بلا كلمات. يحب وول ستريت سماع هذه القصص: أقوى قدرة بث مباشر في الصين + أفضل IP عالمي. هذا ليس عملاً، بل هو بيع مفهوم.

لكن سوق المال ليس غبياً، بعد انتهاء القصة، يجب أن ننظر في الأداء. الثلاث خراف التي حققت مبيعات تتجاوز المليار في عرض واحد، عندما عادت للبث في يناير من هذا العام، لم تتمكن من بيع أكثر من 250,000 في 4 ساعات؟ حادثة كعكة القمر، تزوير المنشأ، الدعاية الكاذبة، هذه التسميات، بمجرد التصاقها، تعني في السوق المحلية حكمًا بالإعدام.

عندما انهار القاعدة الأساسية في البر الرئيسي، وأُغلقت أبواب سوق الأسهم A وسوق هونغ كونغ، أصبح الانتقال إلى الخارج هو الطريق الأخير للبقاء. ولكن، هل يمكن لنموذج "البيع بأسعار منخفضة" الذي خرج من الصين أن يعيد خلق أسطورة بقيمة 27.7 مليار يوان في الأسواق الخارجية التي تختلف تمامًا في الثقافة واللوجستيات؟

حالياً، يبدو أن اتجاه سعر سهم ANPA يشبه فيلم رعب موجه للمستثمرين الأفراد. ترى وول ستريت بوضوح: ما تم تضمينه في الشركة المدرجة هو فقط حقوق التشغيل، بينما تظل الأصول الأكثر ربحية خارجها. هذه في الأساس حالة من الهروب الكلاسيكي. ما هو مصير الثلاث خراف، هل هي نهاية قصة انتصار المواطن العادي، أم نهاية عصر حصاد التجارة الإلكترونية؟ عندما تختفي فوائد التدفق، تصبح الجودة، والامتثال، والقيمة طويلة الأجل، الأشياء التي تم تجاهلها سابقًا، هي المعيار الوحيد الذي يحدد الحياة والموت.

لا تدع شعار 6,000 دولار يغسلك دماغك! لقد استبدلت الأموال الكبيرة الذهب بالسندات اليابانية.

اليوم هو 17 فبراير. لا يزال الذهب الفوري دون 5,000 دولار، وهو يكافح بالقرب من 4,980؛ بينما بعد فشل البيتكوين في اختراق 71,000، عاد إلى 68,900 يتأرجح. الكثيرون لا يفهمون: التضخم في الولايات المتحدة قد انخفض، وتوقعات خفض الفائدة مستقرة، فلماذا لا يزال الذهب وBTC في انخفاض؟

علينا أن نفكر في سؤال، إذا كان خفض الفائدة هو الميزة الحقيقية، فمن الذي يبيع الآن؟
هذا ما يسمى بنفاد السيولة خلال العطلات. السوق الآن مدينة فارغة بسبب عطلة السنة الصينية الجديدة وعطلة يوم الرئيس في الولايات المتحدة. بالنسبة للقرش الكبير الذي كانت له استثمارات عند 4,500 نقطة، فإن 5,000 دولار هو آخر قناع لهم لاستخدام التفاؤل لدى المستثمرين الأفراد لإجراء انسحاب منظم.

إلى أين تتجه هذه الأموال الضخمة التي تم سحبها من الأصول الصلبة؟
على الرغم من أن البيتكوين، كذهب رقمي، قد استوعب جزءًا من السيولة، إلا أنه عند 70,000 نقطة فقد ووجد نفسه مرة أخرى، مما يثبت أنه في الوقت الحالي مجرد محطة لاختبار ضغط الأموال. النقطة النهائية التي تحمل الأموال الضخمة من المؤسسات هي السندات اليابانية.

حتى أكبر بائع للسندات اليابانية سابقًا - مارك ناش، قد بدأ الآن في شراء السندات اليابانية بشكل مكثف؟ لماذا؟
لأنه في وقت سابق، ارتفعت عوائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوياتها في عدة عقود، وكان هذا إشارة على انهيار سوق السندات؛ لكن بعد فوز ساكاي، استقرت السياسة وأزالت مباشرة مخاوف السوق من عدم القدرة على التنبؤ بالسياسات. بينما لا تزال الولايات المتحدة تشعر بالقلق بشأن عجز مالي قدره 2 تريليون دولار، وتآكلت ثقة الدولار، أصبحت السندات اليابانية نقطة جذب للسيولة العالمية. ما يركز عليه ناش ليس فقط عوائد السندات، ولكن أيضًا المساحة المتاحة لصعود الين الياباني مقارنة بالفرنك السويسري بنسبة 9%. هذه هي النقطة التي اختارها المال الذكي بعد مغادرة الذهب.

بعد كسر الذهب 5,000 دولار، هل هي فرصة أم هاوية؟
مثلما تتوقع جولدمان ساكس وبنك أمريكا أن يصل سعر الذهب إلى 5,400 أو حتى 6,000 بنهاية العام، لكن على المدى القصير، كلما طالت فترة الاستقرار تحت 5,000 دولار، كلما انهارت ثقة الشراء. الأموال الكبيرة تنتقل من الذهب العاطفي إلى اليابان المؤكدة.

هذا غير طبيعي تمامًا! لقد انخفضت نسبة التضخم في الولايات المتحدة في يناير إلى 2.4%، وهو أدنى مستوى لها منذ ستة أشهر، حتى أن الاحتياطي الفيدرالي يكاد يستيقظ من الضحك. من المفترض أن يكون سوق الأسهم في حالة احتفال، لكن لم يكن من المتوقع أن يتعرض عملاق التجارة الإلكترونية أمازون لأطول سلسلة انخفاضات في 20 عامًا، عائدًا إلى ظلال عام 2006. بما أن المال لم يعد غاليًا، لماذا يختار وول ستريت في هذا الوقت بالتحديد دفع أمازون إلى سوق دب؟

لإيجاد الإجابة، دعونا نعود بالزمن إلى عام 2006. في ذلك العام، شهدت أمازون أيضًا انخفاضًا متتاليًا لمدة 9 أيام، لأن بيزوس كان ينفق الأموال على شيء لم يفهمه أحد في ذلك الوقت - AWS الحوسبة السحابية. في ذلك الوقت، كان الجميع يصفه بالجنون، قائلين إنه يبدد النقود، حيث انخفضت الأرباح بنسبة 55%.

بعد عشرين عامًا، تتكرر التاريخ مرة أخرى. المدير التنفيذي الحالي جاسي أيضًا ينفق الأموال، لكن هذه المرة المبلغ أصبح مذهلاً وهو 2,000,000,000 دولار أمريكي، ماذا يراهن عليه؟

هذه المرة لا يراهن على السحابة، بل يراهن على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. ما هو مفهوم 2,000,000,000 دولار؟ قد يستنزف هذا جميع احتياطيات أمازون النقدية، بل ويجعل الشركة تتكبد ديونًا ضخمة. ما يخشاه وول ستريت ليس الذكاء الاصطناعي، بل يخشى أن تكون هذه الشرائح التي تكلف عشرات الآلاف من الدولارات لكل منها، قد فقدت قيمتها قبل أن تستعيد تكلفتها.

إذن السؤال الثالث: إذا كانت AWS قد استغرقت 10 سنوات لتظهر العائد، هل لا يزال لدى المستثمرين الصبر للانتظار عشر سنوات أخرى في سباق الذكاء الاصطناعي الحالي؟

الآن، دخلت مايكروسوفت وأمازون معًا في سوق دب تقني، هل يعني ذلك أن إيمان عمالقة التكنولوجيا السبعة بالذكاء الاصطناعي قد بدأ يظهر فيه تصدعات؟ المدير التنفيذي يتحدث إلى الجميع ليكونوا صبورين، قائلاً إن هذا ليس استثمارًا أعمى، بل هو ماكينة سحب مستقبلية. في نهاية الفيديو، هل تعتقد أن أمازون ستعيد السيطرة على العقدين القادمين مثل عام 2006، أم ستنهار تحت وطأة 2,000,000,000 دولار؟

في يوم الجمعة، انفجر سوق الذهب والفضة في أشد "مجزرة" منذ عام 1980، إذا كان لديك ذهب أو فضة في يدك، قد تكون قد عانيت من الأرق ليلة أمس، حيث انهار الفضة بنسبة 31% في يوم واحد، وسجل الذهب أكبر انخفاض يومي في التاريخ بالدولار الأمريكي. لماذا تحدث هذه التقلبات المبالغ فيها أكثر من العملات الهوائية على المعادن الثمينة الأكثر استقرارًا؟ يبدو أن الإجابة تشير إلى اسم واحد: كيفن وارش.

قام ترامب رسميًا بترشيحه ليكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم. في هذه اللحظة قد تسأل: أليس مجرد تغيير شخص يصدر الأوامر؟ لماذا يجب أن يكون السوق خائفًا إلى هذا الحد؟ يمكننا أن نتخيل الاحتياطي الفيدرالي كخادم يساعد سيده في تنظيم حفلة.

كان الخادم السابق، باول، أكثر مرونة، واعتقد الجميع أنه حتى مع ارتفاع التضخم، سيستمر في تشغيل الموسيقى، وتوزيع المشروبات المجانية (خفض أسعار الفائدة)، لذا كان الجميع يشترون الذهب كوسيلة للتحوط، رهانهم كان على "تراجع قيمة العملة".

لكن وارش مختلف، كما ذكرت في المقالة السابقة، هو معروف في الدائرة بأنه "بخيل". منطقته بسيطة جدًا: طالما أن التضخم لا يعود إلى موقعه، سأقطع الماء والكهرباء (رفع أسعار الفائدة / تقليص الميزانية). لذا عندما اكتشف الجميع أن هذا الشخص الذي يشبه مدير التعليم سيظهر، كانت ردود الفعل الأولى هي سحب الاستثمارات.

في الأشهر القليلة الماضية، تدفق رأس المال العالمي إلى الذهب والفضة، وكان الأمر يتعلق بتجارة التراجع، وكان الرهان على أن الدولار سيتدهور. ولكن عندما ظهر، قفز مؤشر الدولار، محققًا أكبر زيادة خلال عدة أشهر. يشبه هذا كأنك اشتريت مجموعة من التأمين ضد الحوادث، وعندما اكتشفت أن الحوادث لن تحدث، فإن الأقساط الضخمة التي دفعتها (الزيادة) أصبحت فقاعة. ولكن الأمر الأكثر غرابة هو: إذا كان مجرد تغيير رئيس، فلماذا انخفض النحاس المستخدم في الصناعة أيضًا؟ هل كل هذا بسبب ذعر المستثمرين الأفراد؟

ليس كذلك. ليس فقط هناك عكس في التوقعات، بل أيضًا جفاف في السيولة. بالإضافة إلى ذلك، هناك الآن "دراما القصر" التي تحدث داخل الاحتياطي الفيدرالي: الرئيس الحالي باول قيد التحقيق من قبل وزارة العدل بسبب حسابات قديمة تتعلق بتجديد المباني، ويقول إنها تخويف سياسي. بينما يحاول ترامب تطهير القوة الحمائمية في الاحتياطي الفيدرالي بشكل كامل. هل يعني هذا أن سوق المعادن الثمينة قد انتهى تمامًا؟

تتوقع السوق حاليًا أن وارش سيتولى منصبه رسميًا في يونيو. قبل ذلك، لا يزال الذهب يحافظ على 4700 دولار. هل تعتقد أن عصر الدولار القوي سيعود حقًا؟ أم أن هذه مجرد حرب نفسية من ترامب لخفض التضخم؟

الأداء السريع لسعر الذهب في الساعات الأربع والعشرين الماضية كان مدهشًا للغاية، حيث انخفض من أعلى مستوى بنحو 5,626 دولارًا بسرعة، وتجاوزت نسبة الانخفاض 5%. انخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 82,000 دولار، مسجلاً أدنى مستوى له في شهرين.

لقد جعلت تحركات الأسواق العالمية في اليومين الماضيين العديد من المستثمرين في حالة من الذهول. كان من المتوقع أن تستمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، ولكن للأسواق الأمريكية، والسندات، والذهب، والبيتكوين انخفضت بشكل نادر معًا. لماذا فشل الذهب في هذا الوقت المضطرب؟

السوق حاليًا تتعامل مع خبر مثير للجدل للغاية، حيث قد يقوم ترامب بترشيح كيفن وارش ليكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي المقبل. من هو؟ لقد كان عضوًا في الاحتياطي الفيدرالي، وهو معروف في الوسط المالي. على الرغم من أنه دعم علنًا خفض أسعار الفائدة مؤخرًا لتلبية احتياجات ترامب السياسية، إلا أن السوق لم تنسَ طبيعته الصقرية على مدى فترة طويلة. تظهر منصة المراهنات بوليماركيت أن احتمالات اختياره ارتفعت إلى 80%.

إذا قام ترامب فعلاً بتعيين صقر متخفي تحت غلاف حمل، فهل يعني ذلك أن دورة خفض أسعار الفائدة التي كنا نتوقعها ستنتهي مبكرًا؟ هذا هو السبب في ارتفاع عوائد السندات الأمريكية واستمرار قوة الدولار، حيث بدأ الجميع في تقليل توقعاتهم بشأن السياسة النقدية الواسعة.

بينما كانت الأسواق المالية تتخبط بشأن اختيار الاحتياطي الفيدرالي، ألقى الجغرافيا السياسية قنبلة مباشرة. ووفقًا للتقارير، نشرت القوات الأمريكية 10 سفن حربية في الشرق الأوسط. كما أصدرت إيران تحذيرًا واضحًا: إذا شنت الولايات المتحدة هجومًا، ستقوم إيران بمهاجمة القواعد العسكرية الأمريكية في الشرق الأوسط وحتى حاملات الطائرات.

عادةً ما يرتفع سعر الذهب عند اندلاع الحروب الجغرافية، فلماذا انخفض الذهب هذه المرة بنسبة تقارب 5%؟ يمكن أن يوضح ذلك أن قوة الدولار الحالية وارتفاع العوائد قد أصبحت قوية بما يكفي لتجاوز دعم مشاعر الملاذ الآمن.

الوضع الحالي يجعلني أشعر أن: الرئيس (ترامب) يريد العثور على محاسب مطيع (وارش) لخفض أسعار الفائدة، ولكن هذا المحاسب كان معروفًا سابقًا بأنه دجاجة مفرطة في الحذر، مما جعل الدائنين (السوق) يشعرون بالخوف ويبيعون السندات التي في أيديهم. إذا تحول وارش إلى موقف متشدد بعد توليه المنصب، بالإضافة إلى أن الحرب في الشرق الأوسط قد ترفع أسعار النفط مما يؤدي إلى تجدد التضخم، فهل لدينا ملاذ آمن مع الأصول التي بحوزتنا؟

النقطة الحرجة الحالية واضحة جدًا: طالما أن الدولار لا يزال قويًا، سيكون من الصعب على الذهب والبيتكوين الظهور. وإذا تحركت تلك الـ 10 سفن حربية في الشرق الأوسط حقًا، فإن الأضرار الثانوية الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط ستجعل الاحتياطي الفيدرالي أكثر ترددًا في خفض أسعار الفائدة.

لا تسألني بعد الآن عما إذا كان يمكن شراء الذهب

أولاً، عليك أن تفهم من هو الذي يقوم بالشراء الآن؟ ستخبرك الأصوات السائدة: إن هذا هو البنوك المركزية للدول التي تتجه نحو تقليل الاعتماد على الدولار، وأنها تستعد لنهاية نظام العملات القانونية. حتى المستثمر الأسطوري راي داليو قال إن هذه هي الطريق التي يجب أن نسلكها تحت الصراعات الكبرى. لكن إذا كانت البنوك المركزية بالفعل تقوم بتفريغ احتياطيات الذهب بشكل جنوني، فلماذا نرى في بيانات التجارة إشارات معاكسة تمامًا؟

علينا أن نلقي نظرة على البيانات. لندن هي مركز التجارة العالمية للذهب والفضة، وبيانات الجمارك البريطانية هي بمثابة مقياس حرارة لشراء البنوك المركزية. على الرغم من أن شراء البنوك المركزية قد تضاعف بالفعل بعد عام 2022، إلا أنه في نوفمبر، انخفضت كمية الصادرات من الذهب البريطانية بشكل حاد بنسبة 80% مقارنة بالعام السابق. على الرغم من أن الصين هي أكبر مشترٍ، إلا أن إجمالي كمية الذهب المستوردة من المملكة المتحدة في نوفمبر كان أقل من 10 أطنان، وهو بعيد عن المستوى المتوسط. إذا كانت هناك حاجة حقيقية من المشترين الكبار، فلماذا لا يزال سعر الذهب مرتفعًا؟

هناك منطق عقلاني هنا: حتى البنوك المركزية في الدول تجد أن الذهب باهظ الثمن.

عندما يرتفع سعر الذهب، فإن نسبة قيمته في الاحتياطيات سترتفع تلقائيًا. على سبيل المثال، بولندا، التي كانت ترغب في زيادة نسبة الذهب إلى 30%، لكن بسبب ارتفاع سعر الذهب، تحقق هذا الهدف بسرعة، ومن الطبيعي أن يبطئوا من عملية الشراء. في الحقيقة، الدافع الأقوى للشراء السيادي قد بدأ بالفعل في التراجع.

إذا كانت الصادرات في انخفاض، فأين ذهب الذهب؟
الإجابة هي: إنه يبقى في خزائن الذهب في لندن. لماذا تم شراء الذهب وليس إعادته إلى الوطن؟ السبب الأول هو السيولة. طالما أن الذهب لا يغادر لندن، يمكن تحويله إلى نقد في أي لحظة؛ بمجرد نقله، سيتعين تحمل تكاليف التقييم والنقل الإضافية. السبب الثاني، وفقًا لبيانات جمعية سوق الذهب والفضة في لندن، زادت كمية الذهب في الخزائن في ديسمبر بمقدار 199 طن.

في التاريخ، عندما تزيد احتياطيات الخزائن بشكل كبير، بينما تكون كمية الصادرات منخفضة جدًا، فإن ذلك عادة ما يدل على أن شراء الدول السيادية قد وصل إلى نهايته.
بعبارة قاسية، الأشخاص الذين يشترون الذهب الآن ليس لديهم نية لوضع الذهب في خزائن دولهم، بل هم فقط يشترون ورقة تسمى حساب غير مُوزع. ما يمتلكونه هو مجرد حق في الدين على الخزينة. يبدو أن القوة الحالية أكثر شبيهة بدين تجاري تدعمه السوق. لم يعد الناس يهتمون بانهيار الدولار، بل يهتمون فقط بوجود مضارب آخر مستعد لدفع ثمن أعلى لشراء هذه الورقة التي في يدي.

لقد تجاوز الذهب 5000 دولار، وهو رقم لم يشهده تاريخ البشرية من قبل.

العديد من الناس كانت ردود فعلهم الأولى هي: "هل لا يزال بإمكاننا كسب المال من شراء الذهب الآن؟"
قبل ذلك، أود أن أطلب من الجميع التفكير في سؤال واحد: لماذا، في عام 2026 حيث التكنولوجيا متطورة للغاية، لا يزال على البشرية العودة جماعياً إلى هذا المعدن الأصفر "الذي لا يمكن أكله أو استخدامه"؟

إذا اعتبرنا أن النظام المالي العالمي هو نوع من المنافسة، فإن الخصم الحقيقي للذهب هو الائتمان. الأسبوع الماضي، سجلت أسعار الذهب أكبر زيادة أسبوعية منذ عام 2008. ماذا حدث في الوقت نفسه؟
· الولايات المتحدة تتشاجر مع حلفائها بشأن مشكلة "غرينلاند" والرسوم الجمركية؛
· وزارة العدل تحقق بشكل غير مسبوق مع رئيس الاحتياطي الفيدرالي؛
· سوق السندات اليابانية يشهد تقلبات شديدة بسبب خطط الإنفاق.
وهذا يؤدي إلى السؤال الثاني: عندما تبدأ حتى العملات الأكثر أمانًا مثل الدولار، وكذلك مصداقية المؤسسات خلفها، في إظهار علامات التصدع، هل لدى البنوك المركزية العالمية والأموال الذكية خيارات أفضل غير التحول إلى الذهب؟

أشار خبراء جولدمان ساكس و JPMorgan إلى مصطلح واحد: "عدم اليقين".

في السابق، كنا نعتقد أن العالم يتبع قواعد معينة. لكن الأحداث الأخيرة — من النزاعات الجيوسياسية إلى السياسات المتقلبة بين القوى الكبرى — كلها تطلق إشارة: القواعد القديمة تفقد فعاليتها.

الآن، يأتي السؤال الثالث: إذا كانت حتى الثروات الورقية مثل الدولار، واليورو، والين بدأت تجعل الجميع يشعرون بعدم الراحة، فما هي القيمة العليا للذهب كأصل "لا يحتاج إلى أي شخص لتزكيته"؟ التاريخ يخبرنا أنه في كل مرة يتم فيها إنشاء نظام عالمي جديد وسط آلام الولادة، يكون الذهب غالبًا هو النقطة الثابتة الوحيدة.

عندما نرى الفضة تتجاوز 100 دولار، والذهب يتجاوز 5000 دولار، يشعر الكثير من الناس بالقلق، بل ويعتقدون أنهم فقدوا فرصة الثراء. لكن أود أن أجعل الجميع يفكر في السؤال الأخير: إذا كانت زيادة سعر الذهب تعكس انكماش الائتمان العالمي، فهل لا يزال لدى الأصول الأخرى التي نملكها قدرة شرائية؟

قد لا يكون الأمر مجرد مسألة "هل يمكن كسب المال"، بل هو مسألة "كيف لا نتقلص".

تقرير أرباح TSMC قد صدم الجميع مرة أخرى، والأسهم التكنولوجية عادت للحياة! لكن أيها الجميع، لا تكتفوا بمشاهدة ما إذا كانت أسعار الشرائح مرتفعة أم لا، فالعامل الحقيقي الذي سيحدد سمك محفظتك في عام 2026 ليس مخطط الشموع، بل هو الدفاتر التي عرضتها اليوم بعض "اللاعبين الرئيسيين" في وول ستريت.

لماذا السوق في ارتفاع، بينما حسابك يتقلص؟
تقارير أرباح TSMC بالتأكيد تعمل كحقنة قوية، وقد أعادت الأسهم التكنولوجية الضعيفة إلى الحياة. هل لاحظت شيئًا؟ بمجرد أن خفف ترامب لهجته تجاه إيران، انخفضت أسعار النفط التي كانت مرتفعة على الفور.

لكن هل تعتقد أن الأزمة قد انتهت؟ انظر إلى ما تفعله جولدمان ساكس، ومورغان ستانلي، وبلاك روك، هؤلاء الثعالب القديمة. إنها حالة نموذجية من "الخير ينفد". في العام الماضي، كان الجميع يشترون أسهم البنوك بشكل جنوني، والآن وقد تحسنت النتائج، هم أول من انسحب. هذا دليل على أن الأموال الذكية تبحث بالفعل عن ساحة معركة جديدة للحصاد.

هذا يقودنا إلى بطل اليوم: ETF
بعد 35 عامًا من ولادته، تمكن من سحق الصناديق المشتركة التقليدية، ووصل حجمه إلى 13.5 تريليون دولار. لماذا هو بهذه القوة؟ لأنه عالي الكفاءة، ومنخفض الضرائب، مثل إدخال مجموعة من أسماك القرش البيضاء في بركة، تأكل تلك الصناديق القديمة التي تستجيب ببطء. لكن المشكلة هنا، إذا كان ETF جيدًا جدًا، لماذا ETF الذي تشتريه يجعلك تشك في حياتك؟

لأن العديد من ETFs مصممة فقط لسرقة أموالك:
فخ الرافعة: تلك الصناديق التي تقوم بالبيع على المكشوف ثلاث مرات، تبدو مثيرة، لكنها في الحقيقة تكبد خسائر مذهلة. هناك صندوق عكسي خسر 99.99% خلال 15 عامًا! يعتمد فقط على تجميع الأسهم للبقاء.
خدعة توزيع الأرباح: لا تنخدع بمعدل توزيع الأرباح البالغ 46%. هناك ETF مدعوم من تسلا، يبدو أن توزيعات الأرباح رائعة، لكن العائد الإجمالي لم يصل حتى إلى نصف ما ستحصل عليه من الأسهم العادية. هذا مثل استخدام نقيك في طهي الحساء، وما زلت تعتقد أن الحساء لذيذ!
حصاد الاتجاهات: ما إن ترى أسماء براقة مثل الحوسبة الكمومية، أو واجهات الدماغ-الآلة، فإن السوق قد انتهت، وهم بانتظارك للدخول والتقاط الأسهم.

حجم أصول بلاك روك تخطى 14 تريليون! لاري فينك ذكي جدًا، يقوم بتسريح العمال بينما يخطط بشكل مجنون للاستثمار في صناديق الاستثمار الخاصة وغير الشفافة. ماذا يعني هذا؟ يعني أن اللاعبين الكبار لم يعودوا يلعبون مع العامة. هم يلعبون في أسواق أعمق، وأكثر غموضًا، وحتى بدون مخطط الشموع.

إذا كنت تريد أن تحقق انتعاشًا في سوق العملات المشفرة أو الأسهم الأمريكية في عام 2026، فلا يكفي الاعتماد على الاجتهاد ومتابعة الأخبار. في هذه البيئة، إذا لم تستطع تمييز من هو الصياد.

لماذا أصبح الفضة الحصان الأسود غير المتوقع في عام 2025؟

بحلول نهاية ديسمبر 2025، وصل سعر الفضة إلى حوالي 71 دولارًا للأونصة، بزيادة تجاوزت 120% منذ بداية العام. وقد بدأ العديد من المستثمرين يندمون على قرارهم. خلال الفترة نفسها، ارتفع سعر الذهب بنحو 60%؛ أما ارتفاع البيتكوين فكان أكثر دراماتيكية، إذ قفز إلى 126 ألف دولار في أكتوبر قبل أن يتراجع إلى حوالي 87 ألف دولار بنهاية العام. ولم يجذب البيتكوين رؤوس أموال كبيرة خلال فترة اتسمت بتجنب المخاطر.

لماذا تفوقت الفضة على الذهب؟

السبب الأول هو البيئة الاقتصادية الكلية المواتية للأصول المادية.

في عام 2025، اتجهت السياسة النقدية العالمية نحو التيسير، حيث خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عدة مرات، مما أدى إلى كبح العوائد الحقيقية وإضعاف الدولار. انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية + استمرار الضغوط التضخمية = بيئة مواتية للأصول المادية. ليس من المستغرب أن يرتفع سعر الذهب من أدنى مستوى له عند 2600 دولار إلى 4500 دولار.

لكن قوة الفضة تكمن في السبب الثاني: فهي تستفيد أيضاً من النمو الاقتصادي، إذ تُعدّ مخزناً للقيمة وضرورة للاستخدام الصناعي. ولذلك، تاريخياً، تميل الفضة إلى رفع أسعار المعادن النفيسة خلال الدورات الاقتصادية.

أما العامل الرابع فهو الطلب الصناعي، وهو المحرك الرئيسي لهذا الارتفاع الكبير في أسعار الفضة. حالياً، يُمثّل الاستخدام الصناعي ما يقارب نصف استهلاك الفضة، وهذه النسبة في ازدياد.

من أين يأتي هذا الارتفاع الكبير؟

من الطاقة الشمسية والكهرباء والسيارات الكهربائية. تستهلك كل سيارة كهربائية ما بين 25 إلى 50 غراماً من الفضة، أي أكثر بكثير مما تستهلكه سيارة تعمل بالبنزين. إن نمو المبيعات بنسبة تتجاوز 10%، إلى جانب الكميات الكبيرة من الفضة المطلوبة لمحطات الشحن ومعدات الشحن السريع، يعني أن العرض لا يستطيع مواكبة هذا الطلب. معظم الفضة منتج ثانوي، يُستخرج من تعدين المعادن الأساسية مثل النحاس والرصاص والزنك؛ فهي ليست سلعة يُمكن استخراج المزيد منها ببساطة. نتيجةً لذلك، سيشهد سوق الفضة العالمي نقصًا في المعروض للعام الخامس على التوالي في عام 2025. ومن المستغرب ألا ترتفع الأسعار.

أما العامل الرابع فهو الإنفاق الدفاعي الذي يستهلك الفضة بشكل غير مباشر. فأنظمة الأسلحة الحديثة، مثل الرادار والإلكترونيات الموجهة والطائرات المسيّرة وأنظمة الاتصالات الآمنة، تعتمد اعتمادًا كبيرًا على الفضة. والأهم من ذلك، أن بعض الفضة المستخدمة عسكريًا تُتلف بعد استخدامها، ما يجعل استعادتها شبه مستحيلة. وقد بلغ الإنفاق العسكري مستوى قياسيًا في عام 2024، ومن المتوقع أن يستمر في الارتفاع عام 2025 بسبب الصراعات في أوكرانيا والشرق الأوسط.

هل سيستمر هذا الارتفاع في عام 2026؟

بصراحة، لا تزال معظم العوامل الدافعة قائمة: فالسيارات الكهربائية، وتوسيع شبكة الكهرباء، والطاقة المتجددة، والإنفاق الدفاعي لا تظهر أي مؤشرات على التباطؤ. ولا يزال المعروض محدودًا؛ فالمناجم الجديدة لا تتطلب دورات تطوير طويلة فحسب، بل إن إعادة التدوير لا تستطيع أيضًا تعويض النقص الناجم عن الإنفاق العسكري. وإذا بقيت العوائد الحقيقية منخفضة، فقد يظل أداء الذهب جيدًا.قد ينتعش سعر البيتكوين مع تعافي شهية المخاطرة.