Nonostante le recenti fluttuazioni e l'aumento dei rendimenti del Tesoro, il caso fondamentale per l'oro rimane più forte che mai. In una recente intervista con Kitco News, Ryan McIntyre, Senior Managing Partner di Sprott Inc., ha evidenziato che la tanto attesa "grande onda" di investimento istituzionale nell'oro è ancora nelle sue fasi iniziali.
Mentre gli investitori individuali e le banche centrali hanno guidato la carica dal 2022, le principali istituzioni sono rimaste per lo più ai margini. McIntyre attribuisce questa esitazione a una mancanza di competenze interne sulle materie prime e alle forti performance storiche delle azioni. Tuttavia, man mano che le situazioni fiscali globali peggiorano e la spesa pubblica richiede ulteriori espansioni monetarie, il passaggio dalle obbligazioni all'oro appare sempre più inevitabile.
Principali Insight da Ryan McIntyre di Sprott:
Il Vento Avverso dei Rendimenti: L'aumento dei rendimenti dei Treasury a 10 anni ha creato un costo opportunità a breve termine per l'oro. Tuttavia, la volatilità nelle obbligazioni "stabili"—che hanno visto i valori scendere del 3% al 4% da gennaio—inizia a sottolineare il ruolo dell'oro come un vero porto sicuro.
Gap di Esperienza Istituzionale: Molti grandi fondi hanno perso la loro "conoscenza interna" delle materie prime dopo la correzione del 2015, portando a una preferenza "carriera" per rimanere con azioni familiari piuttosto che pivotare verso metalli preziosi.
La Distrazione di Bitcoin: Alcune istituzioni hanno eluso l'oro a favore della crittovaluta. McIntyre condivide un'aneddoto di un grande family office con zero esposizione all'oro che ha recentemente allocato centinaia di milioni a Bitcoin, suggerendo un significativo pool di capitale che deve ancora riconoscere il valore difensivo dell'oro.
La Battaglia in Salita dell'Argento: L'argento affronta un percorso più complesso. Mentre rimane in un deficit di offerta per il sesto anno consecutivo, i conflitti geopolitici (come la situazione in Iran) offuscano le previsioni di crescita economica, potenzialmente riducendo la domanda industriale a breve termine.
L'Outlook: McIntyre si aspetta che l'oro guidi il mercato verso l'alto mentre le istituzioni sono infine "costrette" a diversificare lontano da azioni tradizionali e obbligazioni in deprezzamento. Una volta che l'oro stabilisce una chiara tendenza al rialzo, ci si aspetta che l'argento segua il suo esempio.
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