Putaran bull market berikutnya, BTC kembali ke 150.000 dolar AS tidak menjadi masalah besar, tetapi untuk mereplikasi jenis pasar yang gila yang bisa naik beberapa kali lipat seperti di tahun-tahun awal, itu hampir tidak mungkin.

Inti logika putaran ini sebenarnya adalah regulasi, BTC secara bertahap diterima oleh sistem keuangan arus utama. Institusi dan beberapa pemerintah hanya mengakui Bitcoin, dan pada umumnya menolak altcoin lainnya, sehingga putaran ini pada dasarnya adalah BTC yang berjalan sendiri, bahkan kinerja koin utama pun tidak memuaskan.

Juga karena regulasi, BTC sepenuhnya告别了野蛮生长期. Setelah pasar berkembang besar, daya ledak dana tambahan secara alami akan menurun, institusi yang seharusnya masuk hampir semuanya sudah berinvestasi, sulit untuk berharap banyaknya investor ritel akan datang dan mendorong harga ke level yang tidak masuk akal. Menurut saya, kembali ke 100.000 dolar AS hanyalah pemulihan siklus, berharap untuk munculnya lonjakan epik seperti di masa lalu tidak realistis.

Yang lebih rumit adalah lingkungan industri saat ini dipenuhi dengan berbagai masalah, penipuan merajalela, meme coin mengeruk keuntungan secara gila-gilaan, yang sangat mengurangi daya tarik lingkaran terhadap dana baru. Jika tidak ada keluaran nilai nyata yang baru, dalam jangka panjang itu juga bukan hal baik bagi BTC.

Oleh karena itu, saya lebih memperhatikan apakah ada narasi baru yang muncul di putaran berikutnya, dan dalam hal ini saya lebih optimis terhadap ETH.

Selama beberapa tahun terakhir, ETH telah menyelesaikan optimalisasi kecepatan dan biaya transaksi tanpa mengorbankan desentralisasi secara signifikan, ekosistem layer dua, keuangan on-chain, dan tokenisasi aset terus maju, utilitasnya semakin terlihat. ETH saat ini tidak kekurangan infrastruktur yang lengkap, hanya kurang sebuah pemicu yang dapat meledakkan pasar.

Selama tren panas membakar emosi pasar, ia sepenuhnya mungkin menjadi inti dari putaran bull market berikutnya.

Secara sederhana: BTC bertanggung jawab untuk menjaga pasar tetap stabil, tetapi variabel kunci yang menentukan ketinggian bull market kali ini, kemungkinan besar ada pada ETH.