Rancangan terbaru 《Clarity Act》 Amerika Serikat sekali lagi mengangkat masalah distribusi manfaat inti dari stablecoin ke permukaan.

Menurut isi revisi terbaru yang terungkap, rancangan undang-undang ini berencana melarang pengguna mendapatkan keuntungan hanya karena memiliki saldo stablecoin, serta membatasi pengaturan keuntungan yang mirip dengan bunga deposito bank. Sesuai dengan arah diskusi saat ini, pola keuntungan yang diizinkan di masa depan mungkin hanya dapat dibangun di atas perilaku aktivitas pengguna, dan bukan sekadar "menyimpan koin untuk mendapatkan bunga".

Perubahan ini tampaknya hanya berupa perincian ketentuan, tetapi sebenarnya memiliki dampak besar.

Karena ini menyentuh salah satu masalah paling inti dari daya saing stablecoin: apakah stablecoin benar-benar dapat menjadi pengganti dolar yang menghasilkan keuntungan?

Jika undang-undang akhirnya maju dalam arah ini, pasar mungkin akan mengalami beberapa perubahan:

• Pola keuntungan hanya dari menyimpan koin akan tertekan

• Proyek stablecoin perlu merancang ulang struktur insentif

• "Keuntungan" mungkin lebih banyak beralih ke penghargaan berbasis perilaku seperti transaksi, pembayaran, dan partisipasi likuiditas

• Batasan kepentingan antara industri perbankan dan penerbit stablecoin akan semakin diperjelas

Dari sudut pandang permainan, pembatasan semacam ini tidak mengejutkan. Industri perbankan selalu khawatir bahwa jika stablecoin secara alami memiliki daya tarik yang mirip dengan bunga deposito, maka dana mungkin akan mempercepat aliran dari sistem perbankan tradisional ke sistem dolar berbasis blockchain, sehingga melemahkan basis simpanan bank dan kemampuan pinjaman. Rancangan revisi ini pada dasarnya adalah hasil dari keseimbangan kepentingan semacam ini.

Namun di sisi lain, jika stablecoin hanya dapat digunakan untuk pembayaran dan penyelesaian, tetapi tidak dapat memberikan keuntungan dari kepemilikan, maka daya tariknya bagi pengguna biasa dan lembaga mungkin juga akan dievaluasi ulang.

Ini berarti bahwa kompetisi di jalur stablecoin di masa depan mungkin tidak hanya soal "siapa yang lebih patuh", tetapi juga akan berubah menjadi "siapa yang dapat merancang skenario penggunaan yang masih cukup menarik dalam kerangka kepatuhan".

Apa pendapatmu, jika stablecoin dibatasi "menyimpan koin untuk mendapatkan bunga", apakah logika pertumbuhannya akan terpengaruh? #稳定币 #稳定币法案 案