La demande réelle d'ETF de $BTC était plus forte que les flux bruts impliqués

$43.9B de flux bruts d'ETF

$10.3B de commerce de base

$33.6B de flux directionnels

23% des flux d'ETF étaient non directionnels.

Flux bruts :

$1B → 4.1% de mouvement BTC

Flux directionnels :

$1B → 5.4% de mouvement BTC

Ainsi, les flux bruts ont surestimé la taille de la demande et sous-estimé la force de la demande.

Dans la période de baisse de novembre 2025 à février 2026 :

$9.6B de sorties brutes

$4.7B de dénouement de base

$4.9B de sorties directionnelles

49% des sorties étaient des sorties de commerce de carry.

Tous les flux d'ETF ne représentent pas une demande directionnelle réelle.