En 2025, el mercado de crédito DeFi experimentará una profunda innovación en la gobernanza, y el GearboxProtocol es sin duda el innovador más destacado en esta transformación. Como un protocolo enfocado en el trading apalancado en cadena y cuentas de crédito, Gearbox logró un sorprendente aumento del 213% en TVL en solo seis meses, subiendo de 105 millones de dólares a 329 millones de dólares, y su pool especializado de Lido se ha convertido en el pool de curaduría de ETH más grande en el ecosistema DeFi. Más notablemente, Gearbox, a través de la propuesta GIP-264 en agosto de 2025, se convirtió en el primer protocolo principal en adoptar completamente el modelo de curadores Permissionless, abriendo nuevas direcciones para la gobernanza DeFi.

La innovación central de Gearbox: cuentas de crédito y apalancamiento combinable.

Desde su lanzamiento en 2021, GearboxProtocol se ha centrado en proporcionar infraestructura de trading de apalancamiento combinable para usuarios de DeFi. Su innovación central radica en el mecanismo único de 'cuenta de crédito' (Credit Account): los usuarios no necesitan prestar activos directamente a su billetera, sino que realizan operaciones de apalancamiento en cuentas de contratos inteligentes controladas por el protocolo. Esta cuenta puede interactuar sin problemas con protocolos DeFi principales como Uniswap, Curve, y Lido, mientras que los activos permanecen bajo la supervisión del protocolo, controlando efectivamente los riesgos a través de monitoreo de tasas de colateral en tiempo real y mecanismos de liquidación automática.

Este diseño permite a los proveedores de liquidez ganar intereses de préstamos con tranquilidad, mientras que los traders pueden utilizar un apalancamiento de hasta 10 veces para operar estrategias, logrando un perfecto equilibrio entre seguridad y flexibilidad. Desde la perspectiva de la arquitectura técnica, Gearbox utiliza un diseño modular, apoyando la interacción con varios protocolos DeFi a través de un sistema de adaptadores, lo que proporciona una gran escalabilidad. Cuando se necesita soportar un nuevo protocolo DeFi, solo es necesario desarrollar el adaptador correspondiente, sin necesidad de modificar el contrato central, lo que sienta una base sólida para la rápida iteración del protocolo.


Modelo Permissionless: práctica exitosa de la revolución de la eficiencia.

En marzo de 2025, Gearbox lanzó el revolucionario modelo Permissionless, transfiriendo el poder de creación de mercados y gestión de riesgos de la DAO a curadores profesionales. Esta innovación, mientras mantiene la seguridad a nivel de protocolo, ha mejorado significativamente la velocidad de respuesta del mercado. Los curadores pueden decidir de forma independiente qué pares de activos crear, establecer parámetros de riesgo y en qué cadenas desplegar, al tiempo que asumen la primera pérdida a través de mecanismos de staking, asegurando la coherencia de intereses. Todas las operaciones son transparentes y verificables en la cadena, logrando una combinación orgánica de eficiencia y seguridad.

El efecto de este modelo es inmediato. En solo tres meses, Gearbox ha implementado 42 nuevos mercados, cubriendo 5 redes, mientras que durante todo 2024 solo se desplegaron 41 mercados. El ciclo promedio de lanzamiento de mercados se ha reducido de las tradicionales 3 semanas a solo 5 días, mostrando una sorprendente eficiencia en la ejecución. Más importante aún, el modelo Permissionless ha logrado atraer a Maven11.
Capital, Invariant Group, Re7 y otros curadores de instituciones de primer nivel, estas 5 casas curadoras gestionan en conjunto activos por un valor superior a 1.5 mil millones de dólares, de los cuales 4 se encuentran entre los 15 principales curadores de DeFi, lo que demuestra plenamente el nivel profesional institucional y el reconocimiento del mercado.


Crecimiento explosivo: validación del mercado detrás de los datos.

El desempeño del mercado de Gearbox valida plenamente el éxito del modelo Permissionless. Desde marzo hasta agosto de 2025, el TVL del protocolo logró una tasa de crecimiento del 213%, superando con creces el desempeño de los protocolos principales en el mismo período. El rendimiento del fondo especializado de Lido fue particularmente brillante, creciendo de 72 millones de dólares a 296 millones de dólares, convirtiéndose en el mayor fondo de curaduría de ETH en todo el ecosistema DeFi. Este fondo permite a los usuarios usar stETH como colateral para operaciones de apalancamiento, disfrutando de los rendimientos de staking de Lido mientras amplían sus ganancias a través del apalancamiento, satisfaciendo con precisión la fuerte demanda del mercado por herramientas que aumenten el rendimiento.

La estrategia de expansión multichain también ha tenido resultados significativos. Gearbox ha activado la capacidad de despliegue en 28 cadenas EVM, operando realmente en 9 cadenas principales, capturando exitosamente oportunidades de liquidez tempranas en la emergente Layer2. En la cadena Plasma, el fondo curado por Invariant Group atrajo más de 80 millones de dólares en TVL, convirtiéndose en uno de los mayores protocolos de préstamo en esa cadena. En la cadena Etherlink, el fondo curado por Re7 también ha acumulado más de 17 millones de dólares en fondos. Esta capacidad de respuesta rápida al nuevo mercado ha permitido a Gearbox posicionarse favorablemente en una competencia intensa, capturando más de 100 millones de dólares en TVL incremental a través del despliegue multichain.

Transformación integral: la propuesta GIP-264 abre un nuevo capítulo.

La propuesta GIP-264 aprobada en agosto de 2025 marca un hito importante en el desarrollo de Gearbox. Esta propuesta decide cambiar completamente al modelo Permissionless, convirtiendo a Gearbox en el primer protocolo DeFi principal en adoptar completamente la gobernanza de curadores. Esta decisión se basa en una validación de mercado exhaustiva: el fondo Permissionless ya representa más del 70% del TVL total, y su tasa de crecimiento supera con creces la de los fondos de gobernanza DAO tradicionales. Para asegurar una transición suave, el protocolo ha incorporado a Maven11 y KPK como nuevos curadores institucionales, reforzando aún más la profesionalidad y diversidad del ecosistema de curadores.

Este modelo de gobernanza jerárquica de 'descentralización del protocolo y especialización del mercado' no solo conserva la apertura y seguridad del nivel del protocolo, sino que también otorga el poder de decisión sobre la operación del mercado concreto a equipos más profesionales y flexibles. Los parámetros centrales del protocolo, como el umbral de liquidación, la selección de oráculos y el diseño del módulo de seguridad, siguen siendo controlados por la DAO, asegurando las características de descentralización de la infraestructura. Por otro lado, los curadores del nivel del mercado pueden responder rápidamente a las demandas del mercado, ofreciendo una variedad de opciones de riesgo y rendimiento, satisfaciendo las diferentes necesidades desde instituciones conservadoras hasta traders agresivos. Este modelo innovador ofrece nuevas posibilidades para la gobernanza de DeFi y sienta una base sólida para el desarrollo a largo plazo del protocolo.

GearboxProtocol está redefiniendo las posibilidades del préstamo apalancado en DeFi a través de innovación tecnológica, reforma de gobernanza y ejecución rápida. Desde el mecanismo de cuentas de crédito hasta el modelo de curadores Permissionless, desde un crecimiento del TVL del 213% en seis meses hasta convertirse en el primer protocolo principal en transformarse completamente, cada paso de Gearbox está proporcionando valiosas experiencias y lecciones para toda la industria. Con la maduración continua del ecosistema de curadores y la profundización continua de la estrategia multichain, Gearbox está creciendo para convertirse en una fuerza innovadora en el campo del crédito DeFi que no se puede ignorar.