👉 LDO es claramente subestimado en comparación con UNI / AAVE
Una、comparación horizontal de los tres activos principales de DeFi
Directamente veremos los indicadores más importantes actuales con los datos de DefiLlama:
1）30 días dimensión
• Token Lido DAO
• Comisiones：$39.86M
• Ingresos：$3.99M
• Uniswap
• Comisiones：$48.32M
• Ingresos：$0.93M
• Aave
• Comisiones：≈ $46M
• Ingresos：≈ $6.25M（datos en la imagen）
2）7 días & 24 horas（tendencia a corto plazo）
• LDO：
• Ingresos 7d ≈ $0.94M
• Ingresos 24h ≈ $0.13M
• UNI：
• Ingresos 7d ≈ $0.18M
• Ingresos 24h ≈ $0.02M
• AAVE:
• Ingresos de 7 días ≈ $1.4M
• Ingresos de 24h ≈ $0.25M (en la imagen)
Dos, comparación de capitalización de mercado
• LDO: $300 millones FDV
• UNI: $30 mil millones FDV
• AAVE: $15 mil millones FDV
Tres, comparación central: quién está "ganando", quién está "sobreestimado"
1) Ingresos vs capitalización de mercado
LDO
• Ingresos mensuales ≈ $4M → anualizado ≈ $48M
• Capitalización de mercado: $300M
👉 PS ≈ 6x
UNI
• Ingresos mensuales ≈ $0.93M → anualizado ≈ $11M
• Capitalización de mercado: $3B
👉 PS ≈ 270x
AAVE
• Ingresos mensuales ≈ $6.25M → anualizado ≈ $75M
• Capitalización de mercado: $1.5B
👉 PS ≈ 20x
Cuatro, la conclusión es muy clara
👉 Clasificación de valoración (de barato a caro):
1️⃣ LDO (seriamente subestimado)
2️⃣ AAVE (razonablemente bajo)
3️⃣ UNI (notablemente sobreestimado)
Cinco, ¿por qué ocurre este desajuste?
1) UNI: gana más dinero, pero no pertenece a los tenedores de tokens
• La mayor parte de las tarifas va a LP
• El protocolo solo toma una pequeña parte
👉 Esencial:
“Los flujos son grandes, pero las ganancias no pertenecen a uno mismo”
2) AAVE: la "máquina de hacer dinero" más estándar
• Intereses → se convierten directamente en ingresos del protocolo
• El modelo de negocio es similar al de un banco
👉 Por lo tanto, la valoración se ha mantenido estable
3) LDO: razones por las que el mercado lo subestima
Aunque:
• Ingresos estables (comisión de staking de ETH)
• TVL alcanza más de $18B
Pero el problema es:
• El mercado cree que el crecimiento se está desacelerando
• La narrativa no es lo suficientemente atractiva (en comparación con Restaking)
👉 Pero lo fundamental es:
Realmente está generando ganancias y la valoración es muy baja
Seis, la frase más clave
👉 LDO es uno de los pocos actuales:
• Hay flujo de caja real
• Hay un gran volumen (TVL primero)
• Pero la valoración es la más baja de los activos DeFi
Siete, conclusión final
👉 Si miramos desde "ingresos vs capitalización de mercado":
• UNI = activo emocional
• AAVE = activo estándar
• LDO = activo maltratado
Ocho, resumen
👉 El mercado ahora está pagando por la narrativa de UNI y por la certeza de AAVE, pero ignora el flujo de caja real de LDO.
👉 Cuando el mercado vuelva a la etapa de "ver ganancias", el espacio de corrección de la valoración de LDO es el más grande.
