La reciente corrección del oro puede continuar, ya que las señales técnicas y macroeconómicas indican una fase de consolidación prolongada, en lugar de un rebote rápido, consideran los estrategas técnicos de Bank of America.
XAU/USD subió un 2,6% ayer, los futuros del oro también aumentaron, aunque ahora han ganado menos del 4% desde el comienzo del año.
¿Por qué cae el oro?
Los factores macroeconómicos presionan al metal precioso. El estratega de BCA, Peter Berezin, señaló tres factores clave detrás de la reciente debilidad del oro. En primer lugar, el dólar estadounidense se ha fortalecido y las expectativas sobre las tasas de interés han aumentado.
«Desde una perspectiva macroeconómica, un dólar más fuerte y tasas más altas generalmente son malas noticias para el oro», señaló Berezin.
En segundo lugar, el posicionamiento también ha jugado un papel. El oro —y especialmente la plata— entraron en marzo en un estado de sobrecompra. En tales condiciones, episodios de disminución del apetito por el riesgo pueden provocar caídas abruptas, ya que los inversores apalancados o los inversores a corto plazo salen de sus posiciones. Berezin señaló que una dinámica similar se observó en episodios anteriores, incluyendo octubre de 2008, cuando el oro cayó drásticamente a pesar del estrés general del mercado.
En tercer lugar, la demanda del sector oficial parece estar cambiando. Algunos bancos centrales están reduciendo compras o incluso vendiendo reservas. Polonia, según informes, está considerando vender oro para financiar gastos de defensa, mientras que Turquía vende oro para apoyar su moneda. También hay signos de que algunos estados del Golfo Pérsico pueden estar ralentizando las compras en medio de la disminución de los ingresos por exportación.
En conjunto, la combinación de consolidación técnica, endurecimiento de las condiciones financieras y una demanda más débil por parte de los bancos centrales sugiere que el oro puede seguir bajo presión en los próximos trimestres, incluso después de su fuerte crecimiento a largo plazo.
BofA ve más riesgos a la baja
El estratega Paul Chiana declaró que el metal amarillo parece estar en una fase correctiva de «cuarta ola» —un patrón que generalmente sigue a un fuerte rally y puede durar varios meses.
«Los patrones de precios y las señales de impulso indican que el oro sigue en la fase de consolidación de la cuarta ola», escribió, añadiendo que la estructura «puede mantenerse razonablemente durante el segundo trimestre y hasta el tercer trimestre».
Esto sugiere que el oro puede tener dificultades para recuperar sus máximos anteriores en el futuro cercano. La incapacidad de mantener el pico de enero refuerza las expectativas de comercio en un rango con sesgo a la baja.
Chiana informó que el banco ve un riesgo en dirección al nivel de $4 000, mientras que la media móvil de 50 semanas —actualmente alrededor de $3 967— actúa como un punto técnico clave de referencia. Dada la magnitud del rally anterior del oro, una corrección más profunda no sería inusual, señaló.
Los precios han aumentado aproximadamente desde $1 810 a finales de 2023 hasta casi $6 000 a principios de 2026. En este contexto, Chiana afirmó que «una corrección a $3 700 no sería inusual», describiendo esto como acorde a una corrección estándar después de un aumento tan fuerte.