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Durante mucho tiempo, asumí que la mayoría de las caídas de tokens fallaban debido a un mal momento o condiciones de mercado débiles. Pero después de observar algunos ciclos de cerca, comenzó a sentirse repetitivo de una manera diferente el mismo resultado, incluso cuando todo lo demás parecía correcto.
Lo que seguía destacándose no era el tamaño de la distribución, sino el tipo de billeteras que la recibían. En casos donde la elegibilidad estaba vinculada a la participación real o alguna forma de verificación, el comportamiento cambiaba. La venta se desaceleraba. Las billeteras no desaparecían de la noche a la mañana. Y los sistemas diseñados para filtrar la actividad sybil estaban reduciendo silenciosamente el ruido antes de que los tokens siquiera llegaran a la circulación.
Me hizo repensar cómo se mueve realmente la oferta. Cuando las personas entienden por qué recibieron un token, no lo tratan como algo aleatorio para descargar. Lleva contexto, y eso cambia cuánto tiempo se queda.
La mayoría del mercado todavía trata la distribución como una dilución automática, pero esa suposición solo se sostiene cuando no hay selección detrás de ella.
Ahora, cada vez que miro un proyecto, paso menos tiempo en cuánto están distribuyendo y más en cuán intencionalmente han elegido quién lo recibe.
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