Resumen
Bitcoin cayó a $66,500 después de la expiración trimestral de opciones de Deribit de $15.58 mil millones, con contratos de BTC totalizando aproximadamente $13.46 mil millones y un dolor máximo situado en $75,000.
La caída también coincidió con el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años acercándose al 4.5%, añadiendo presión macro a un frágil contexto posterior a la expiración para los activos de riesgo.
Bhután añadió tensión al transferir 643 BTC por un valor de aproximadamente $45.24 millones en dos días, reforzando los temores de que un suministro adicional podría presionar aún más a bitcoin.
La caída de Bitcoin de regreso a $66,500 convirtió el viernes en otro recordatorio de que las criptomonedas no necesitan un solo desencadenante para colapsar. Esta caída parecía más una colisión de la gravedad de los derivados, el estrés macro y los nervios geopolíticos que un simple retroceso técnico. Por la mañana, BTC había alcanzado un mínimo de varios días después de fallar cerca de $69,000 horas antes, dejándolo abajo aproximadamente $4,500 desde el pico de $72,000 del miércoles. El movimiento llegó justo cuando la expiración trimestral de Deribit atravesaba el mercado, obligando a los comerciantes a navegar uno de los mayores reajustes de posicionamiento del año. Una nueva transferencia de BTC desde Bhután añadió otra capa de ansiedad.
Por qué la venta se aceleró tan rápido
El trasfondo de los derivados por sí solo fue suficiente para desestabilizar los mercados. Alrededor de $15.58 mil millones en opciones de criptomonedas expiraron en Deribit a las 08:00 UTC, convirtiéndose en la mayor expiración de 2026 hasta ahora y ayudando a eliminar aproximadamente $30 mil millones del valor total de mercado en una sola sesión. La porción de bitcoin representó 195,398 contratos por un valor de aproximadamente $13.46 mil millones, con el dolor máximo en $75,000 y una relación put-call de 0.61. Ethereum agregó otros 1,026,462 contratos por un valor de $2.12 mil millones. La concentración a esa escala puede agudizar los flujos de cobertura, comprimir la liquidez y amplificar las oscilaciones de precios exactamente cuando el sentimiento ya es inestable.
La presión macroeconómica hizo que la configuración fuera aún más frágil. Bitcoin también cayó por debajo de $68,000 a medida que el rendimiento del Tesoro a 10 años de EE. UU. se acercaba a un máximo de un año cerca del 4.5%, reforzando un contexto de aversión al riesgo más amplio más allá de las criptomonedas. Los rendimientos más altos rara vez ayudan a los activos especulativos, especialmente cuando los comerciantes ya están lidiando con el reposicionamiento posterior a la expiración. Al mismo tiempo, los nuevos titulares del Medio Oriente profundizaron la cautela. Los informes de que Washington estaba considerando despliegues adicionales de tropas cerca de Irán alimentaron la sensación de que el riesgo geopolítico estaba volviendo a convertirse en un insumo directo para la fijación de precios de bitcoin en lugar de ser un mero ruido de fondo en los mercados globales.
Luego vino la señal de suministro. El gobierno de Bután siguió moviendo bitcoin, dando a los comerciantes otra razón para asumir que la venta en exceso podría intensificarse mientras el mercado ya era vulnerable. Los datos en cadena citados en la cobertura vinculada mostraron otra transferencia de 123.7 BTC por un valor de aproximadamente $8.5 millones, llevando la salida de Bután en dos días a 643 BTC, o aproximadamente $45.24 millones. Eso no necesitaba ser el catalizador dominante para importar. En un mercado ya lastrado por la expiración de opciones, el aumento de rendimientos y la tensión militar, fue suficiente para reforzar la sensación de que los vendedores aún tenían la ventaja de cara a la sesión del viernes.