TL;DR:
Messari dijo que las entradas de stablecoins saltaron un 414.5% a $1.7B, convirtiendo el promedio de 30 días en +$162.5M diarios a medida que el volumen aumentó un 6.3% y los tamaños disminuyeron.
Los grupos bancarios advirtieron que el rendimiento a través de afiliados emisores podría retirar depósitos, ayudando a posponer la revisión del Comité Bancario del Senado de la Ley CLARITY, aprobada por la Cámara el 17 de julio de 2025.
GENIUS, firmado el 18 de julio de 2025, prohíbe el rendimiento pagado por el emisor por mantener stablecoins de pago, pero permite programas de recompensas de terceros.
Las entradas netas semanales de stablecoins se recuperaron la semana pasada, acelerándose a $1.7 mil millones, un salto del 414.5% semana tras semana, ya que la actividad en cadena aumentó incluso mientras Washington discutía sobre las reglas de rendimiento. Un informe de Messari dijo que la recuperación hizo que el promedio de 30 días se volviera positivo en $162.5 millones en entradas diarias, con volúmenes de transacción aumentados en un 6.3% mientras el tamaño promedio de transacción seguía cayendo. También observó a los legisladores y grupos bancarios discutiendo si terceros deberían pagar el rendimiento de stablecoins. La métrica rastrea las nuevas stablecoins netas que entran en circulación después de los canjes. La liquidez de stablecoins se recuperó a gran escala, señalando una renovada demanda de emisión y re-evaluación de riesgos.
El estancamiento de políticas se encuentra con el impulso en cadena
El rebote se ve más agudo en contexto. Los datos de Messari mostraron solo $249 millones de entradas semanales hace dos semanas y $4.4 mil millones de salidas netas durante los 30 días previos al 18 de febrero. La reversión de la semana pasada sugiere que la demanda de emisión está regresando después de un período suave, pero la composición importa: los volúmenes de transacción aumentaron incluso cuando el tamaño promedio de la transacción disminuyó, un patrón que el informe vinculó a una actividad en cadena fortalecida entre los usuarios minoristas. Para los operadores, esa mezcla implica más transferencias y boletos más pequeños, lo que puede aumentar la utilización de la red mientras mantiene la liquidez ampliamente distribuida. Los totales de entradas netas de redenciones se mantienen completamente.
La fricción política es ahora el factor decisivo. Los grupos bancarios han argumentado que permitir que los afiliados de los emisores de stablecoins paguen rendimientos crearía una laguna que podría desviar depósitos de los bancos, y han instado a los legisladores a restringir la práctica mientras negocian un proyecto de ley más amplio sobre la estructura del mercado de criptomonedas. La Ley de Claridad de la Estructura del Mercado de Activos Digitales, o Ley CLARITY, aprobó la Cámara el 17 de julio de 2025, pero la marcación del Comité Bancario del Senado se pospuso indefinidamente. Con las reglas de rendimiento convirtiéndose en el punto crítico, el presidente Donald Trump criticó a los bancos por retrasar la legislación relacionada. Publicó en Truth Social.
El debate se complica por lo que ya es ley. La Ley GENIUS, aprobada junto con la CLARITY en julio de 2025 y firmada el 18 de julio, establece un marco federal para las stablecoins y prohíbe a los emisores pagar intereses o rendimientos únicamente por mantener una stablecoin de pago. Sin embargo, las plataformas de terceros aún pueden ofrecer programas de recompensas vinculados a los saldos de stablecoins. Esa división deja ambigüedad en las políticas sobre quién puede pagar rendimientos y cómo, lo que ayuda a explicar por qué las entradas de stablecoins pueden recuperarse incluso cuando los legisladores luchan por las regulaciones. Los inversores estarán atentos a un renovado progreso en el Senado. La marcación se había planeado originalmente para mediados de enero.