Resumen
Desafío de Interoperabilidad: El documento advierte que las redes DLT fragmentadas están aumentando los costos, atrapando liquidez y aumentando los riesgos operativos y regulatorios.
Normas Fundamentales: DTCC, Clearstream y Euroclear delinean cinco fundamentos para la interoperabilidad, incluyendo el reconocimiento de la propiedad, los protocolos de ciclo de vida y la alineación legal y regulatoria.
Colaboración de la Industria:Los líderes de las tres FMI enfatizan que los marcos compartidos, la armonización de datos y roles consistentes son necesarios para escalar la tokenización.
El último documento blanco conjunto de DTCC, Clearstream y Euroclear posiciona la interoperabilidad como el desafío definitorio para los valores de activos digitales, argumentando que las redes DLT fragmentadas amenazan con ralentizar la adopción justo cuando la tokenización gana impulso. El documento de 43 páginas, desarrollado con Boston Consulting Group, describe cómo estándares compartidos, procesos consistentes y roles claros pueden ayudar a la industria a desbloquear liquidez y escalar en entornos de finanzas tradicionales y descentralizadas.
Fricciones de interoperabilidad en redes DLT emergentes
Los autores (DTCC, Clearstream y Euroclear) advierten que la fragmentación ya está creando fricciones reales, desde mayores costos operativos hasta liquidez atrapada en grupos aislados. Señalan que a medida que la adopción de DLT se acelera, la falta de marcos comunes aumenta los riesgos operativos y regulatorios. Sin una acción coordinada, argumentan, los beneficios esperados de los valores de activos digitales serán difíciles de realizar, incluso cuando los pilotos de tokenización muestran un fuerte potencial en activos como los Tesoreros y los instrumentos custodiados.
Cinco fundamentos para un marco unificado de activos digitales
Para abordar estas brechas, el documento destaca cinco elementos fundamentales que deben estandarizarse en los mercados: activos y pasivos, reconocimiento de propiedad, protocolos de ciclo de vida y movimiento de activos, libros contables y cumplimiento legal y regulatorio. Estos principios reflejan décadas de trabajo de integración en finanzas tradicionales, donde identificadores comunes, taxonomías y estándares de mensajería ayudaron a reducir la fragmentación y agilizar la liquidación, conciliación y acciones corporativas.
DTCC hace un llamado a la estandarización de datos y la armonización de procesos
El documento insta a los reguladores, infraestructuras de mercado y proveedores de tecnología blockchain a alinearse en la armonización de datos y la integración de procesos. Enfatiza la asignación coherente de roles para funciones como custodia, validación y supervisión, reflejando la claridad lograda a través de custodios, depósitos centrales de valores y cámaras de compensación. Los autores enmarcan esto como esencial para preservar la movilidad, liquidez, seguridad y fungibilidad en los valores de activos digitales.
Líderes de la industria enfatizan la colaboración para mercados escalables
Los ejecutivos de DTCC, Clearstream y Euroclear subrayan que la interoperabilidad es central para la adopción y la resiliencia del mercado a largo plazo. Argumentan que las infraestructuras tradicionales y DLT coexistirán durante años, haciendo que la colaboración sea crítica para reducir costos, acelerar la innovación y permitir un acceso abierto. El marco se basa en sus Principios de Control de Valores Digitales de 2024, reforzando un compromiso compartido con estándares globales y soluciones prácticas para mercados digitales escalables.