TL;DR:
Los reguladores y legisladores de Corea del Sur acordaron limitar a los principales accionistas de las casas de cambio de criptomonedas al 20%, con excepciones definidas por la FSC de hasta el 34%.
Upbit y Bithumb tendrían un período de gracia de tres años, mientras que las casas de cambio más pequeñas recibirían tres años antes de que el límite entre en vigor.
DAXA advirtió que el límite podría obstaculizar el crecimiento de la industria; la regla está programada para la Ley Básica de Activos Digitales junto con las stablecoins y los ETF de criptomonedas, después de retrasos más allá de 2025.
Los reguladores y legisladores surcoreanos han acordado limitar las participaciones de los principales accionistas en las casas de cambio de criptomonedas al 20%, poniendo fin a meses de disputa y estableciendo una reescritura importante de la gobernanza para el sector. El grupo de trabajo sobre activos digitales del Partido Democrático en el poder se reunió con la Comisión de Servicios Financieros el martes, informó Korea Herald, y las dos partes se alinearon en el umbral a pesar de la resistencia de la industria. En términos prácticos, un techo de propiedad del 20% para los controladores de intercambio apunta a estructuras de capital concentradas que dominan los mayores mercados. Se espera que el plan se incluya en la próxima Ley Básica de Activos Digitales.
Límites de propiedad, excepciones y la pista de cumplimiento
Bajo el compromiso, el límite del 20% viene con una válvula de presión regulada: la FSC puede permitir la propiedad de hasta el 34% en excepciones definidas a través de decretos de ejecución. Ese diseño hace que un tope con excepciones y la discreción del regulador sea el verdadero modelo operativo, no una regla de talla única. El tiempo también está diseñado para reducir el impacto. Los principales intercambios como Upbit y Bithumb enfrentarían el nuevo techo después de un período de gracia de tres años una vez que se promulgue la legislación, mientras que los intercambios más pequeños tendrían tres años adicionales para adaptarse. Esta pista da tiempo para planificar desinversiones, encontrar socios y restablecer la gobernanza.
Si el límite de propiedad se convierte en ley, la reestructuración sería inevitable para la mayoría de los grandes actores. Bithumb Holdings controla supuestamente más del 73% de Bithumb, mientras que Binance posee más del 67% de Gopax, muy por encima del umbral planeado y potencialmente requiriendo desinversiones o dilución. Para el mercado, el rediseño forzado de la propiedad se convierte en la base de cumplimiento a menos que se aplique una excepción de la FSC. DAXA, la alianza de autorregulación que representa los cinco principales intercambios del país, incluidos Upbit y Bithumb, advirtió que el límite podría “impedir significativamente” el crecimiento de la industria. Argumentó que alterar artificialmente la propiedad de empresas privadas socavaría los fundamentos de una industria emergente de activos digitales.
La disposición de los reguladores para avanzar también puede reflejar preocupaciones renovadas sobre los controles internos. Informes locales sugirieron que la transferencia accidental de $43 mil millones en bitcoin de Bithumb el mes pasado intensificó la inquietud sobre la gestión de riesgos y puede haber influido en la decisión. Se espera que el límite de propiedad se incorpore a la Ley Básica de Activos Digitales, que está destinada a cubrir la emisión de stablecoins y fondos cotizados en bolsa de criptomonedas. Después de retrasos desde un objetivo de lanzamiento original en 2025, la propuesta de la FSC se convierte en el próximo hito de control y se espera que se finalice pronto, según Hankyung. Ese cambio muestra que las reglas de propiedad se están convirtiendo en una herramienta prudencial ahora.