TL;DR:
MARA actualizó su política de gestión de activos digitales para 2026 y habilitó la venta de bitcoin acumulado en su balance.
La empresa poseía 53,822 BTC valorados en $4.7 mil millones a partir del 31 de diciembre de 2025; una parte de esto está prestada o comprometida como garantía.
En 2025, su estrategia generó $32.1 millones en ingresos por intereses, pero acumuló pérdidas por trading y ajustes contables de $422.2 millones.
MARA Holdings, el mayor minero público de Bitcoin por tenencias de BTC, modificó su política de tesorería para 2026 e incorporó la posibilidad de vender reservas de bitcoin acumuladas en su balance. La decisión fue registrada en un Formulario 10-K presentado ante la SEC el lunes y marca un fuerte cambio respecto a la estrategia histórica de la empresa, que hasta entonces había tratado sus reservas como una inversión a largo plazo.
“En la segunda mitad de 2025 modificamos nuestra estrategia de gestión de activos digitales para permitir ventas de bitcoin generados a partir de operaciones, y en 2026 expandimos esa estrategia para incluir ventas de bitcoin de nuestro balance,” escribió la compañía en la presentación. La compañía aclaró que puede retener bitcoin para fines de inversión a largo plazo, pero también comprar o venderlo según las condiciones del mercado y sus prioridades de asignación de capital.
MARA Informa Resultados Mixtos
A partir del 31 de diciembre de 2025, MARA poseía 53,822 BTC, de los cuales aproximadamente el 28% estaban activos dentro de su estrategia de gestión. Alrededor de 9,377 BTC fueron prestados a contrapartes y 5,938 BTC están empeñados como colateral para $350 millones en líneas de crédito. Los préstamos generaron $32.1 millones en ingresos por intereses.
Sin embargo, su estrategia también produjo pérdidas. La compañía registró un declive de $422.2 millones en el valor justo de sus tenencias de bitcoin, atribuido principalmente a la caída en el precio de BTC durante 2025.
Además, una cuenta gestionada separada financiada con 2,000 BTC en Two Prime — establecida en el segundo trimestre para ejecutar estrategias de trading estructurado y cobertura — acumuló una pérdida neta de trading de $22.1 millones. MARA finalizó ese mandato en diciembre, retirando los 1,777 BTC restantes. Contabilizando los ajustes de valor justo, esa empresa registró una pérdida total de $69.1 millones durante el año.
En el lado de la producción, MARA minó aproximadamente 8,799 BTC durante 2025, un 7% menos que los 9,430 BTC minados el año anterior. La disminución se explicó por el halving de abril de 2024 y el aumento en la dificultad de la red, incluso cuando la compañía aumentó su hashrate a 66.4 EH/s.