Resumen
Bitfinex Securities completó cuatro emisiones de bonos desde 2023, pagando más de $1.1 millones.
La nueva oferta de bonos tokenizados tiene como objetivo recaudar más de $10 millones.
Los compradores son principalmente individuos de alto patrimonio neto europeos y asiáticos, así como fondos de criptomonedas.
El rendimiento de las stablecoins se convirtió en uno de los temas más divisivos en las finanzas digitales durante 2026, y Bitfinex Securities eligió ese contexto cargado para regresar al mercado con algo concreto: bonos tokenizados denominados en USDt, liquidados totalmente en la Liquid Network, la cadena lateral de Bitcoin.
Desde 2023, realizó cuatro emisiones de bonos por un total de $6.2 millones, tres de las cuales alcanzaron su vencimiento y devolvieron capital a los inversores según lo programado. A lo largo de esos ciclos, los tenedores de bonos recolectaron más de $1.1 millones en pagos de cupones distribuidos en 20 transacciones en cadena.
Las cifras son modestas en términos absolutos, pero demuestran algo que la mayoría de los proyectos comparables nunca lograron demostrar: el modelo se ejecuta, paga y madura sin desmoronarse.
La próxima ronda apunta a números más grandes. La nueva emisión para el fondo de titulización ALTERNATIVE con sede en Luxemburgo tiene como objetivo recaudar más de $10 millones, casi duplicando el total acumulado de los dos años anteriores en una sola oferta. La estructura se mantiene consistente: duración de 11 meses, exposición a crédito privado de mercados emergentes, con capital dirigido a pequeñas empresas y empresas lideradas por mujeres en economías en desarrollo.
Jesse Knutson, jefe de operaciones en Bitfinex, describió la base de inversores como predominantemente europea y asiática: individuos de alto patrimonio neto y fondos enfocados en criptomonedas que buscan poner a trabajar saldos inactivos de USDt sin salir del entorno en cadena. No al por menor. No a los asignadores generalistas. Capital que ya vive dentro de la infraestructura cripto y necesita un lugar para generar rendimientos desde dentro.
La Ley GENIUS dejó una puerta abierta que nadie cerró.
La Ley GENIUS, firmada en julio de 2025, prohibió a los emisores de stablecoin pagar rendimiento directamente a los titulares de tokens. Sin embargo, la legislación no extendió esa restricción a terceros que estructuran productos separados que generan retornos denominados en stablecoins. Esa distinción no pasó desapercibida.
Los intercambios y plataformas se construyeron precisamente sobre esa brecha: instrumentos regulados que entregan rendimiento en USDt sin que Tether, como emisor, distribuya ningún interés por sí mismo. Desde afuera, parece una cuestión técnica legal. Desde dentro del sector, separa a los que operan de los que no operan.
Los bancos tradicionales leen la situación de manera muy diferente.
El CEO de Bank of America, Brian Moynihan, calculó en enero que los productos de stablecoin que generan rendimiento podrían sacar hasta $6 billones en depósitos del sistema bancario convencional. La lógica es directa: si los ahorradores obtienen rendimientos en dólares digitales fuera de los bancos tradicionales, el capital migra, y con ello la capacidad de préstamo de la que dependen los bancos para funcionar.
Esa colisión de intereses se alimenta directamente en el debate que rodea la Ley CLARITY, una legislación propuesta destinada a construir un marco regulatorio integral para activos digitales en los Estados Unidos.
El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, retiró su apoyo al proyecto de ley el 14 de enero, identificando el rendimiento de stablecoin como uno de los puntos de fricción no resueltos que bloquean el progreso. El senador Bernie Moreno expresó optimismo el 18 de febrero sobre avanzar antes de abril. La plataforma de mercado de predicción Polymarket actualmente asigna un 70% de probabilidad de que la Ley CLARITY se convierta en ley antes de finales de 2026.
Bitfinex Securities tiene licencias activas en el Centro Financiero Internacional de Astana en Kazajistán y en El Salvador, con la plataforma Hadron de Tether gestionando la capa de tokens en sus ofertas. La plataforma lista aproximadamente $250 millones en valores tokenizados regulados. Mientras Washington debate qué reglas aplicar, la plataforma continúa emitiendo bajo los marcos que ya posee, y los inversores siguen comprando.