Durante mucho tiempo, se ha considerado que los proyectos que incluyen stablecoins son proyectos de stablecoins, como el Luna, que alguna vez tuvo un gran auge y ofrecía cerca del 20% de APY en U después de ser apostado, el Ethena, que hoy en día tiene una emisión de 6 mil millones de unidades y fuentes de ingresos razonables, y el Usua, que depende principalmente de los incentivos de tokens del protocolo. En mi opinión, muchos de los proyectos definidos como stablecoins no circulan ampliamente en el mercado (no se utilizan como pares de intercambio de criptomonedas principales ni como almacenamiento de valor), sino que son un medio para obtener ingresos. Su atributo de stablecoin es relativamente débil, ya que contienen más atributos de ingresos y, por lo tanto, pueden considerarse proyectos de ingresos.

Después del colapso de Luna, más proyectos de ingresos se han dirigido hacia ingresos sostenibles a largo plazo para subsidiar a los usuarios. Actualmente, los métodos principales son protocolos de tipo #RWA basados en bonos del Tesoro de EE. UU. (como MakerDAO, Usual) y protocolos que utilizan arbitraje de futuros y spot de criptomonedas principales (como Ethena, USDX).

Los protocolos RWA, basados en bonos del Tesoro de EE. UU., tienen un potencial de escala más amplio, ingresos relativamente estables, mayor seguridad de fondos y menor riesgo de explosiones. En un mercado alcista, el arbitraje de futuros y spot proporciona mayores ingresos, pero también es necesario tener en cuenta su proporción de posiciones en el mercado de derivados, existen ciertas limitaciones de escala y en grandes liquidaciones pueden surgir problemas de liquidez, y en un mercado bajista puede haber tasas de financiamiento negativas.