Neste artigo vou lhe explicar como o governo Lula conseguiu essa proeza através do déficit nominal.
O que significa “déficit nominal”?
O déficit nominal é o resultado das contas do governo já incluindo o pagamento dos juros da dívida pública.
Em termos simples:
Déficit nominal = gastos totais + juros da dívida – receitas
Ou seja, ele mostra quanto o setor público (União, Estados, municípios e estatais) ficou “no vermelho” no acumulado de 12 meses.
Isso é diferente do déficit primário, que não inclui juros.
Esse ponto é muito importante, porque no Brasil o custo dos juros pesa bastante.
O número principal do gráfico
O destaque maior é este:
• R$ 1,089 trilhão em fevereiro de 2026
Isso significa que, somando os últimos 12 meses até fevereiro, o setor público acumulou um déficit nominal de aproximadamente:
• R$ 1,09 trilhão
É um valor extremamente elevado.
Linha do tempo do gráfico
1) 2016–2019: déficit alto, mas menor que hoje
No início do gráfico:
• Janeiro de 2016: R$ 644,4 bilhões
• Dezembro de 2018: R$ 487,4 bilhões
Nesse período houve déficit elevado, mas ainda abaixo do patamar atual.
Isso reflete recessão, queda de arrecadação e juros altos.
2) Pandemia (2020–2021): explosão do déficit
O gráfico marca claramente o início da pandemia em março de 2020.
Depois disso, o déficit piora muito.
O ponto mais crítico foi:
• Janeiro de 2021: R$ 1,016 trilhão
Isso ocorreu por causa de:
• Auxílio emergencial
• Gastos de saúde
• Programas de crédito
• Queda na atividade econômica
• Aumento forte do endividamento
Esse salto foi um efeito extraordinário da pandemia.
3) Recuperação parcial (2021–2022)
Após o pico da pandemia, o déficit melhora:
• R$ 460,4 bilhões
Essa melhora aconteceu porque:
• A economia reabriu
• A arrecadação subiu
• Gastos emergenciais diminuíram
4) Nova deterioração (2023–2026)
A partir de 2023 o gráfico mostra nova piora.
Chega a:
• Julho de 2024: R$ 1,127 trilhão
Depois melhora um pouco, mas volta a ficar muito alto:
• Fevereiro de 2026: R$ 1,089 trilhão
Isso mostra que o déficit voltou ao nível de mais de 1 trilhão, próximo ao pior momento da pandemia.
O que está puxando esse número para cima?
O principal fator é o custo dos juros da dívida pública.
O próprio Tesouro informou que a dívida federal chegou a:
• R$ 8,84 trilhões em fevereiro de 2026
Quanto maior a dívida e quanto maiores os juros, maior o déficit nominal.
Em fevereiro, somente a apropriação de juros da dívida foi de cerca de:
• R$ 73,9 bilhões no mês
Isso ajuda a explicar por que o déficit nominal fica tão elevado mesmo quando o resultado primário não é tão ruim.
Ponto importante: déficit nominal ≠ “dinheiro perdido”
Muitas pessoas olham o gráfico e pensam que o governo “gastou 1 trilhão a mais”.
Não é exatamente isso.
Grande parte desse valor vem de:
• Juros da dívida
• Rolagem do endividamento
• Atualização monetária dos títulos públicos
Ou seja, não é apenas gasto direto com programas e despesas correntes.
Resumo em uma frase
O gráfico mostra que as contas públicas brasileiras continuam profundamente deficitárias quando se incluem os juros da dívida, com o acumulado de 12 meses em fevereiro de 2026 chegando a R$ 1,09 trilhão, nível próximo ao pior momento da pandemia.
