周一先信缓和。
特朗普把对伊朗能源设施的打击先往后放，全球市场第一反应很直接：美元掉头，股指期货往上抬，欧洲股市从跌 2.2% 一度翻到涨 0.7%，油价也跟着先松。市场不是突然乐观了，是那一刻大家先按最坏情况没立刻发生去做反应。
周二开始起疑。
前一天那口气还没喘匀，伊朗这边就否认在谈，油价又被重新抬起来，WTI 亚洲盘一度回到 89.44。贵金属这边也没轻松，现货黄金当天跌到 4389.26，本周更早的时候还刷到 4097.99 的低位，4500 这层前半周基本是失守状态。盘面上，白银也被一路压到更低的位置。
周三市场又信了一次谈判。
美国那份 15 点方案还在传，市场先按有机会缓和去走。Brent 回到 102.22，WTI 到 90.32，美股当天也有一口修复，道指涨 0.66%，标普涨 0.54%，纳指涨 0.77%。黄金同一天一度冲到 4552.94。说白了，周三那口气不是问题解决了，是市场先给了谈判一个面子。
周四市场被油价重新打醒。
缓和预期没撑住，油价直接反手拉回来，Brent 收在108.01，WTI 收在 94.48。股市重新挨压，纳指当天跌超 2%，正式进 correction。黄金也没扛住，现货金跌到 4384.38，美期金收跌 3.9%。那天最真实的一句话其实就是 Reuters 自己写的那句：几乎是什么都在跌，除了油。
周五，市场终于把这条线走明白了。
不是突然全面翻强，而是所有人开始承认一件事：霍尔木兹没恢复，油价就下不来；油价下不来，收益率和美元就下不来；收益率和美元下不来，股市就舒服不了，金银只能边修复边抖动。
所以周五你看到的是两头一起发生：Brent 再到112.57，WTI 到 99.64；标普跌 1.67%，纳指跌 2.15%，道指跌 1.73%；美元指数到 100.17；而黄金靠逢低买盘和技术修复一度拉到 4554.39，收在 4491.78，白银也回到 69.54 一带。
所以这一周真正的主线，不是黄金涨了多少，也不是白银跌了多少。
是一条很硬的传导链：
中东风险没真缓
油价就压不下来
油价压不下来
通胀担忧就回来了
通胀担忧一回来
收益率和美元就一起往上顶
股市和高估值资产就先难受
黄金和白银能修，但不会修得很顺。
这条线，周一到周五，市场已经替我们走了一遍。
按这周盘面看，黄金前半周明显跌破了 4500，后面到周五晚间又重新收回 4500，一度冲到 4550 上方。白银前面先被打到 61 一带，周五晚间又一路修到 71 附近。
所以这周不是单边周，是真正的先杀估值，再修风险，再看能不能把修复站住的一周。
周末我不盯金银价格，我只盯消息。
我先看三件事：
第一，霍尔木兹到底是真的在恢复，还是嘴上说放行，船还是不敢走。
Reuters 周五写得很明白，两艘中国货船在拿到伊朗安全通行口头保证之后，还是掉头回去了。市场现在不信安抚口径，只看真实通航。
第二，油价会不会继续被往上拱。
分析师现在对当前情形下的 Brent 均值预期已经抬到134.62；如果伊朗出口设施再被打，均值预期是153.85，更极端的尾部情形甚至能看到 200。这个数字吓人的地方不在于一定会到，而在于市场已经开始把这种尾部风险写进价格里了。
第三，下周数据会不会把这条线继续坐实。
下周最关键的还是美国非农。Reuters 现在的预期大概是新增就业 5.5 万，失业率 4.4%。另外，美国零售销售、工业活动、韩国贸易数据也都重要。换句话说，下周市场要确认的是：高油价这一下，到底只是情绪冲击，还是已经开始往就业、消费和全球贸易里传。
还有一条不能漏：央行现在也开始被油价逼着重新表态。
亚洲这边，韩国已经做了 5 万亿韩元债券回购，还扩大了燃油税减免；菲律宾还专门开了临时政策会议。欧洲这边，Nagel 已经把 4 月加息摆上桌面，Schnabel 又在提醒别太急。也就是说，大家都知道油价这事不只是能源问题，是通胀、利率和增长会一起被带着走。
至于加密，这周基本没自己讲新故事，更多还是跟着宏观风险偏好走。
BTC 到周末大概还在 66861 一带来回，日内区间 65552 到 66983。Reuters 的一季度盘点也提到，BTC 3 月是能扛一点，但年内还是跌超 20%。这就说明一件事：现在加密不是完全独立行情，它还是会被油价、美元和风险偏好带着走。
我现在对下周的理解很简单：
如果周末没出新的坏消息，
周一先看这周五这脚修复能不能延续。
黄金先看 4500 上方还能不能站住。
白银先看 70 一带还能不能守成支撑。
能站住，这波修复还有后手。
站不住，那周五更像是急跌后的补气，不是结构已经完全翻回来了。
周末我先不盯价格。
我盯消息。
你们这两天更盯哪一个：
霍尔木兹通航
还是下周非农
