Так куди вниз чи вверх?

Виступ Пауела.

Що сказав Пауел і який сигнал це дає

1. Упоротість з обома ризиками

Пауел зазначив, що існують двосторонні ризики: з одного боку — повільне погіршення на ринку праці (зростання безробіття, зниження темпів працевлаштування), з іншого — інфляція, яка ще не спустилась до цілі.

2. Ставка “modestly restrictive”

ФРС недавно знизила ставку, але Пауел пояснив, що поточний рівень політики все ще помітно обмежувальний (тобто не “друволюційний”). Це означає, що пом’якшення (додаткові зниження) будуть обережними і залежать від даних.

3. Попередження про надто швидкі пом’якшення.

Він чітко натякнув, що якщо ФРС піде на занадто швидкий шлях зниження ставок, інфляція може знову виявитися проблемою. Тому вони не готові йти “на всі” поки не будуть сигнали, що інфляційний тиск справді слабшає.

4. Оцінка ринку акцій.

Пауел сказав, що акції здаються “fairly highly valued” — тобто про можливість корекції в разі негативного шоку або гірших, ніж очікується, економічних новин.

Висновки: куди можуть піти ринки.

На основі цього:

• Короткостроково (на найближчі тижні) — ймовірно падіння або волатильність: інвестори реагують на невизначеність, на дані про погіршення на ринку праці чи інфляцію.

• Середньостроково — можливе помірне одужання, якщо дані і справді покажуть, що інфляція спадає, і робочі місця ще тримаються. Але ризики більше на боці, що приходится чекати довше, ніж раніше очікували, і що пом’якшення будуть дозованими.